Le azioni Lottomatica festeggiano la trimestrale: cosa piace ai trader

Il mercato premia i conti dei primi nove mesi del 2026 e le prospettive di crescita di Lottomatica. A metà mattinata le azioni del gruppo del gaming avanzano del 3% a 27,40 euro, distinguendosi tra i titoli più brillanti di Piazza Affari. A sostenere gli acquisti sono soprattutto la crescita della raccolta, il miglioramento della redditività e una performance del business Online che continua a guadagnare terreno, anche in presenza di condizioni meno favorevoli sul fronte delle scommesse sportive.

A completare il quadro ci sono le indicazioni del management sulla guidance 2026 e le nuove valutazioni degli analisti, con Kepler Cheuvreux che ha ribadito la propria impostazione positiva sul titolo. Per i trader, quindi, il rialzo non è legato soltanto alla pubblicazione dei risultati, ma anche alla possibilità che Lottomatica possa raggiungere la parte alta degli obiettivi economici e rafforzare ulteriormente il proprio posizionamento competitivo.

Lottomatica: ricavi a 1,72 miliardi nei primi nove mesi del 2026

I numeri comunicati dalla società spiegano buona parte della reazione positiva del mercato. Nei primi nove mesi del 2026 Lottomatica ha realizzato ricavi per 1,72 miliardi di euro, con un incremento del 5% rispetto agli 1,64 miliardi dello stesso periodo del 2025. La crescita diventa ancora più significativa considerando il payout normalizzato delle scommesse sportive: in questo caso, l’incremento dei ricavi sale al 10%.

Un dato che merita attenzione è quello della raccolta complessiva, arrivata a 35 miliardi di euro, in aumento dell’8% su base annua. Si tratta di un indicatore importante perché permette di valutare l’evoluzione dei volumi movimentati attraverso le diverse attività del gruppo e, soprattutto, la capacità di continuare ad attirare clienti.

Anche la redditività mostra segnali positivi. L’Adjusted EBITDA dei primi nove mesi ha raggiunto 665,48 milioni di euro, rispetto ai circa 617,27 milioni registrati nello stesso periodo del 2025. La crescita è dell’8% e arriva al 19% considerando un payout normalizzato, con un miglioramento della marginalità dal 37,6% al 38,7% circa.

Per finire, l’utile netto adjusted si è invece attestato a 262,6 milioni di euro. Numeri che confermano come l’espansione del giro d’affari stia procedendo insieme a un miglioramento della capacità di generare profitti.

Terzo trimestre: payout sfavorevole, ma il business continua a crescere

Un elemento da non sottovalutare nell’interpretazione dei risultati riguarda il payout delle scommesse sportive. Nel settore del betting, infatti, la percentuale delle somme raccolte che viene restituita ai giocatori sotto forma di vincite può influenzare sensibilmente i ricavi e la redditività degli operatori.

Nel caso di Lottomatica, il terzo trimestre ha risentito proprio di un payout meno favorevole, che ha penalizzato i risultati riportati. L’Adjusted EBITDA del periodo si è attestato a 200 milioni di euro, in crescita del 3% rispetto allo stesso trimestre del 2025. Considerando invece un payout normalizzato, il dato sarebbe stato di 234 milioni, con un incremento del 17%.

La differenza tra le due misurazioni è significativa. Il dato effettivo fotografa l’impatto delle condizioni realizzate nel trimestre, mentre quello normalizzato permette di valutare meglio l’andamento sottostante delle attività, depurandolo dall’effetto del payout.

È proprio questo secondo aspetto che sembra convincere gli analisti. La crescita dei volumi e il rafforzamento della quota di mercato, soprattutto nel comparto digitale, indicano che Lottomatica sta continuando a guadagnare spazio rispetto ai concorrenti. Una dinamica particolarmente rilevante in un mercato nel quale la competizione tra operatori si gioca sempre più sulla capacità di acquisire e fidelizzare clienti attraverso le piattaforme online.

Kepler Cheuvreux conferma buy e target price a 30 euro

A rafforzare il quadro positivo per le azioni Lottomatica sono arrivate anche le indicazioni di Kepler Cheuvreux. La casa d’investimento ha confermato la raccomandazione Buy, mantenendo il prezzo obiettivo a 30 euro.

Rispetto alla quotazione di 27,40 euro raggiunta durante la seduta, il target price implica un potenziale rialzo di circa il 9,5%. Una distanza che lascia spazio a ulteriori sviluppi positivi nella valutazione del titolo, almeno secondo le stime degli analisti.

La lettura di Kepler è particolarmente interessante perché non si concentra soltanto sui risultati contabili del trimestre. Gli esperti riconoscono soprattutto la solidità della crescita operativa e il rafforzamento del posizionamento competitivo, con il business Online indicato come uno dei principali motori di sviluppo.

La capacità di aumentare i volumi e conquistare quote di mercato anche a discapito degli operatori più piccoli rappresenta un elemento favorevole per le prospettive di medio periodo. In altre parole, la crescita di Lottomatica non dipende esclusivamente dalle condizioni contingenti del mercato delle scommesse, ma anche dall’espansione della propria presenza commerciale.

Guidance Lottomatica 2026 nella parte alta della forchetta

Un altro elemento che sostiene gli acquisti è la conferma delle previsioni per l’intero esercizio. Il management si attende un Adjusted EBITDA normalizzato nella parte alta dell’intervallo precedentemente comunicato, compreso tra 940 e 980 milioni di euro.

La possibilità di avvicinarsi a 980 milioni rappresenta un segnale importante per il mercato. Significa che, nonostante le condizioni meno favorevoli registrate nel payout del terzo trimestre, la società continua a considerare raggiungibili gli obiettivi economici fissati per il 2026.

Anche Kepler Cheuvreux considera limitati i rischi di esecuzione rispetto alla guidance. Una valutazione che contribuisce a rafforzare la visibilità sui risultati futuri e riduce, almeno secondo gli analisti, le incertezze sulla capacità del gruppo di mantenere il percorso di crescita.

Tra i catalizzatori successivi figura inoltre l’acquisizione di CIRSA, il cui completamento è attualmente previsto nel secondo trimestre del 2027. L’operazione potrebbe ampliare ulteriormente la presenza internazionale di Lottomatica e creare nuove opportunità di sviluppo.

In particolare, le sinergie attese sono stimate in 115 milioni di euro. A queste si aggiunge la possibilità di trasferire il modello digitale sviluppato da Lottomatica anche nei mercati in cui opera CIRSA. Un’opportunità che potrebbe rafforzare il contributo del comparto Online alla redditività complessiva del gruppo.

Azioni Lottomatica: cosa osservare adesso in borsa

La reazione positiva alla trimestrale mette in evidenza quali siano gli elementi maggiormente apprezzati dagli investitori: crescita dei ricavi, aumento della raccolta, miglioramento dei margini e prospettive di espansione del business digitale.

Resta comunque da considerare anche la struttura finanziaria. Al 30 settembre 2026 la posizione finanziaria netta era negativa per 2,16 miliardi di euro, con un rapporto tra indebitamento e Adjusted EBITDA degli ultimi dodici mesi pari a circa 2,4 volte. Il dato va monitorato soprattutto in vista dell’integrazione di CIRSA, anche se la generazione di cassa offre indicazioni positive: nei primi nove mesi il flusso di cassa operativo è stato pari a 544,9 milioni, contro i 504 milioni del 2025.

Sul fronte del mercato, il rialzo del 3% e la distanza dal target price di Kepler rappresentano due elementi da seguire, ma non bastano da soli a indicare la prosecuzione del movimento.

La tenuta dei prezzi dopo il rally sarà importante per capire se gli acquisti hanno una componente prevalentemente speculativa oppure se il mercato sta iniziando a incorporare una revisione più strutturale delle aspettative sugli utili. In questo senso, i prossimi aggiornamenti sui risultati e le indicazioni sull’integrazione di CIRSA saranno determinanti.

Per ora, la trimestrale ha fornito ai trader argomenti concreti per tornare a guardare con favore alle azioni Lottomatica. La crescita sottostante del business, soprattutto online, sembra infatti compensare ampiamente le penalizzazioni temporanee legate al payout.