Europa, pochi titoli tecnologici possono diventare un vantaggio: utili in crescita e meno dipendenza dal rally dell’IA

Europa e Stati Uniti continuano a muoversi con strutture di mercato profondamente differenti. Negli USA il peso della tecnologia e dell’intelligenza artificiale è diventato determinante per l’andamento degli indici, mentre le Borse europee restano molto più distribuite tra finanziari, industria, salute, consumi e altri comparti.

Meno tecnologia significa anche meno dipendenza dall’intelligenza artificiale

Negli ultimi anni Wall Street ha beneficiato enormemente della corsa all’intelligenza artificiale. Il rovescio della medaglia è una concentrazione sempre maggiore delle performance in un numero relativamente ristretto di società tecnologiche e di semiconduttori.

Il mercato europeo presenta una composizione molto diversa. La tecnologia ha un peso inferiore e questo ha spesso impedito agli indici del Vecchio Continente di seguire completamente le fasi più euforiche di Wall Street.

In una fase in cui alcuni grandi titoli tecnologici iniziano però a mostrare maggiore volatilità, questa minore esposizione può rappresentare una forma di diversificazione naturale. Una correzione del comparto IA avrebbe infatti un impatto proporzionalmente inferiore sugli indici europei.

Non significa che l’Europa sia completamente estranea al fenomeno: società legate a semiconduttori e infrastrutture tecnologiche hanno partecipato al rally, ma senza raggiungere la concentrazione presente negli Stati Uniti.

Gli utili delle aziende europee stanno sorprendendo

Il secondo elemento favorevole riguarda i risultati societari.

Secondo l’analisi di Morningstar, la crescita degli utili delle aziende europee sta mostrando una buona tenuta, contribuendo a sostenere quotazioni che nel frattempo si sono avvicinate ai massimi.

La situazione economica appare inoltre più favorevole rispetto alle aspettative di alcuni mesi fa. Inflazione e condizioni monetarie sono diventate meno penalizzanti, mentre la crescita economica sta dando segnali di miglioramento in diverse aree del continente.

Questo permette al mercato di poggiare maggiormente sui fondamentali e non soltanto sull’espansione delle valutazioni.

L’Europa offre una diversificazione difficile da trovare a Wall Street

La differenza principale resta quindi la composizione degli indici. Finanziari, industriali, farmaceutici, beni di consumo e società legate alle infrastrutture hanno in Europa un peso decisamente superiore rispetto al mercato statunitense.

È proprio questa distribuzione a poter diventare interessante se la leadership globale dovesse allontanarsi temporaneamente dai grandi gruppi tecnologici.

Le valutazioni europee, inoltre, non possono più essere considerate particolarmente basse dopo il recupero degli ultimi trimestri. Il punto di forza sembra quindi spostarsi dal semplice “sconto” rispetto agli Stati Uniti verso una combinazione di utili, diversificazione settoriale e condizioni macroeconomiche più favorevoli.

L’assenza di una quantità elevata di colossi tecnologici resta una debolezza quando l’IA trascina rapidamente i mercati verso l’alto. In una fase più incerta, però, la stessa caratteristica può trasformarsi in una protezione dalla concentrazione che oggi caratterizza buona parte del mercato americano.

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