Il maxi premio iniziale da 35 euro resta il suo punto forte, ma oggi il certificato Vontobel DE000BD64DA7 ha un ulteriore valore aggiunto: tratta sotto la pari e quindi può essere comprato a meno del suo nominale. Classico maxi coupon con obiettivo quello di “intercettare” gli investitori che hanno l’esigenza di compensare le minus prima della fine dell’anno, questo prodotto ha come sottostante un basket formato da quattro titoli di primo piano del Ftse Mib: Unicredit, STMicroelectronics, Prysmian e Stellantis.
E proprio spulciando sull’andamento in borsa di queste quattro quotate si comprende il perchè della discesa sotto la pari. A metà seduta la situazione è questa: Unicredit, STM e Prysmian in forte calo, mentre solo Stellantis si muove in rialzo. Da qui il prezzo sotto 100 del prodotto strutturato.
Andiamo allora a vedere le caratteristiche del prodotto focalizzando l’attenzione subito sul maxi coupon di partenza e sulla barriera prevista. Successivamente analizzeremo entità delle cedole successive, autocall e scenari a scadenza. Punto di riferimento è la scheda prodotto ISIN DE000BD64DA7 sul sito ufficiale di Vontobel.
Certificato Vontobel DE000BD64DA7 con maxi coupon del 35%: il funzionamento
Il DE000BD64DA7 è un certificato Memory Cash Collect Maxi Coupon. Emesso da Vontobel il 17 settembre scorso è costruito su un basket formato da Unicredit, Prysmian, STMicroelectronics e Stellantis. Il suo elemento distintivo è il maxi coupon iniziale lordo di 35 euro per ogni 100 euro di valore nominale, pensato per chi cerca un prodotto per compensare minusvalenze fiscali pregresse.
In linea generale, infatti, i proventi derivanti dai certificates rientrano tra i redditi diversi e, quando ne ricorrono i presupposti fiscali, possono quindi essere utilizzati per compensare minusvalenze presenti nello zainetto fiscale dell’investitore.
In questo, come in tutti i maxi coupon, attenzione sempre al rischio di banalizzazione che è dietro l’angolo: non sono infatti da considerare come una sorta di patente per avere un rimborso fiscale automatico. Tecnicamente si tratta di prodotti che generano un certo provento. Sarà poi qualificazione fiscale, insieme alla situazione del singolo investitore e al regime applicato dall’intermediario, a determinare l’eventuale possibilità di compensazione.
Tornando al DE000BD64DA7, ovviamente c’è un preciso calendario sul timing del maxi premio. La prima data da segnare è il 15 ottobre 2026: quel giorno Vontobel verificherà la condizione per il pagamento del maxi coupon, che avverrà il 22 ottobre 2026. Per incassare i 35 euro di premio, tutti e quattro i sottostanti dovranno trovarsi almeno al 60% del rispettivo livello iniziale. In pratica, nessuno dei quattro titoli potrà aver perso più del 40% rispetto allo strike. La struttura è quindi di tipo worst of: per far scattare il maxi premio tutti i sottostanti del basket devono rispettare la barriera al 60% rispetto al proprio livello iniziale.
Altra data da ricordare è il 19 ottobre, quando è prevista l’ex-date del maxi coupon.
Nella tabella in basso la situazione attuale.
| Sottostante | Strike | Barriera (60%) | Distanza da barriera |
|---|---|---|---|
| Prysmian | 118,20 € | 70,92 € | 43,43% |
| Stellantis | 4,487 € | 2,6922 € | 34,06% |
| STMicroelectronics | 41,785 € | 25,071 € | 49,94% |
| UniCredit | 82,58 € | 49,55 € | 36,50% |
Dopo il maxi premio arrivano i coupon mensili
Superata la prima osservazione, la struttura prevede premi mensili da 0,01 euro, sempre subordinati alla condizione prevista sui quattro sottostanti.
Anche in questo caso opera il meccanismo worst of: se anche una sola delle quattro azioni non rispetta la soglia richiesta, il premio può non essere pagato.
Il certificato presenta però l’effetto memoria. Un premio mensile non pagato non viene necessariamente perso. Se nelle osservazioni successive tutti i sottostanti tornano a rispettare la condizione, i premi precedentemente sospesi possono essere recuperati insieme a quello corrente.
Autocall dal 2027: il certificato può chiudersi prima
Il certificato DE000BD64DA7 ha scadenza al 15 settembre 2031, ma potrebbe terminare molto prima attraverso il meccanismo autocall.
Per far scattare l’autocall, tutti e quattro i sottostanti dovranno trovarsi almeno al 100% dei rispettivi livelli iniziali.
In caso di condizione soddisfatta, il certificato viene rimborsato a 100 euro, oltre all’eventuale premio previsto.
Le osservazioni per il rimborso anticipato inizieranno il 15 settembre 2027 e proseguiranno mensilmente fino al 14 agosto 2031.
La prima data utile per il rimborso anticipato sarà il 22 settembre 2027.
A scadenza conta il peggiore dei quattro titoli
Se nessuna delle osservazioni autocall determina il rimborso anticipato, si arriva alla valutazione finale del 15 settembre 2031.
Qui torna decisiva la barriera del 60%.
Se tutti e quattro i sottostanti saranno almeno al 60% dei rispettivi livelli iniziali, il certificato rimborserà 100 euro, oltre agli eventuali premi spettanti. Se invece anche uno solo dei titoli sarà sotto la barriera, il rimborso dipenderà dalla performance del worst of.
Con un esempio: se il peggiore sottostante sarà al 50% del proprio livello iniziale, il rimborso sarà di 50 euro ogni 100 euro nominali. Se sarà al 30%, il rimborso scenderà a 30 euro.
La barriera del 60% è quindi una protezione condizionata del capitale.
Le caratteristiche del certificato DE000BD64DA7
Per semplificare la consultazione delle caratteristiche del prodotto nella tabella in basso sono riportate tutte le specifiche del maxi coupon DE000BD64DA7 di Vontobel.
| Caratteristica | Dettaglio |
|---|---|
| ISIN | DE000BD64DA7 |
| Emittente | Vontobel |
| Tipologia | Memory Cash Collect Maxi Coupon |
| Sottostanti | UniCredit, STMicroelectronics, Prysmian, Stellantis |
| Struttura | Worst of |
| Valore nominale | 100 euro |
| Maxi coupon | 35 euro (35%) |
| Prima osservazione | 15 ottobre 2026 |
| Pagamento maxi coupon | 22 ottobre 2026 |
| Barriera | 60% del livello iniziale |
| Premi successivi | 0,01 euro mensili |
| Effetto memoria | Sì |
| Prima osservazione Autocall | 15 settembre 2027 |
| Prima data di rimborso | 22 settembre 2027 |
| Scadenza | 15 settembre 2031 |
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