La carenza di motori per missili negli Stati Uniti e in Europa potrebbe trasformarsi in una grande opportunità per Avio. È su questo scenario che Berenberg ha rivisto le proprie stime, aumentando le prospettive di crescita della società italiana e promuovendo il titolo dal precedente Hold a Buy. Una valutazione che arriva mentre la domanda di sistemi di difesa cresce e i produttori occidentali devono fare i conti con la necessità di aumentare la capacità industriale.
Immediato l’impatto dell’upgrade a Piazza Affari con le azioni Avio che guadagnano il 4,4% a 32 euro dopo circa un’ora dall’avvio degli scambi, portandosi in cima al Ftse Mib. Oltre al rating, gli analisti hanno anche alzato il prezzo obiettivo da 33 a 39 euro, puntando soprattutto sul potenziale dei motori a propellente solido e sulle nuove opportunità legate ai programmi militari. La revisione non ha riguardato soltanto il giudizio sul titolo Avio: Berenberg ha aumentato in modo significativo anche le stime sui ricavi e sulla redditività attesi nei prossimi anni.
Avio, target price a 39 euro con la promozione di Berenberg
Il passaggio da hold a buy (quindi da mantenere a comprare) riflette una valutazione più ottimistica delle prospettive industriali di Avio. Secondo Berenberg, la crescente domanda di motori a razzo a propellente solido, gli SRM (Solid Rocket Motors), può sostenere una fase di espansione del mercato della propulsione per la difesa.
Il problema delle forniture è particolarmente rilevante negli Stati Uniti e in Europa, dove le esigenze di riarmo e il rafforzamento delle scorte militari richiedono maggiori volumi produttivi. In questo scenario, la posizione di Avio come fornitore indipendente di grandi dimensioni potrebbe diventare un vantaggio competitivo, soprattutto per i grandi gruppi della difesa alla ricerca di capacità produttiva aggiuntiva.
Il nuovo target di 39 euro, rispetto ai 33 euro precedenti, segnala quindi una maggiore fiducia nella crescita futura del gruppo. Gli esperti ritengono che le stime attuali del mercato non riflettano ancora pienamente il potenziale dei programmi legati alla propulsione per la difesa.
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Motori per missili, mercato in forte crescita entro il 2030
Le prospettive del settore sono sostenute dall’aumento dei budget militari e dalla necessità di colmare il divario tra domanda e capacità produttiva. Le risorse statunitensi destinate ai missili sono stimate in circa 36 miliardi di dollari per l’esercizio fiscale 2026, mentre la richiesta per il 2027 sale a circa 95 miliardi. Quest’ultima cifra rappresenta una proposta di finanziamento, non uno stanziamento già approvato.
Secondo le stime richiamate da Avio, il deficit di propellente negli Stati Uniti e in Europa potrebbe raggiungere 3.400 tonnellate all’anno fino al 2030, con un incremento del 40% rispetto alle valutazioni precedenti.
Anche le dimensioni del mercato indicano un possibile cambio di passo. Il comparto dei motori a propellente solido negli Stati Uniti e in Europa potrebbe passare da circa 1,9 miliardi di dollari nel 2025 a 5,8 miliardi nel 2030. Considerando i volumi potenziali a partire dal 2027, il mercato potrebbe arrivare fino a 9,5 miliardi di dollari.
Per Avio, la combinazione tra domanda crescente e offerta insufficiente rappresenta una possibile leva di sviluppo. La capacità di trasformare queste opportunità in contratti e ricavi effettivi resterà però un elemento determinante per confermare le aspettative degli analisti.
L’accordo con Lockheed Martin rafforza le prospettive
Tra gli elementi considerati da Berenberg nella sua lettura bullish su Avio c’è anche l’accordo di cooperazione strategica annunciato il 13 ottobre con Lockheed Martin. L’intesa riguarda la produzione di motori a razzo a propellente solido destinati a programmi militari, tra cui Extended Range GMLRS e Precision Strike Missile.
La collaborazione può offrire ad Avio l’opportunità di rafforzare il proprio ruolo nella catena di fornitura della difesa statunitense, in un momento in cui i produttori cercano di ampliare la disponibilità di sistemi missilistici. A questo si aggiunge una maggiore visibilità sui programmi nei comparti della difesa e dello spazio, indicata dalla società nei recenti aggiornamenti al mercato.
L’evoluzione di questi progetti sarà importante per capire quanto rapidamente le opportunità industriali potranno tradursi in risultati economici.
Le nuove stime di Berenberg su ricavi e utili Avio
La revisione delle previsioni è uno degli aspetti più significativi dell’analisi. Per il 2030 Berenberg stima ricavi pari a 1,22 miliardi di euro, circa il 17% in più rispetto alle precedenti attese.
Ancora più marcato è l’incremento previsto per la redditività: l’EBITDA rettificato è atteso a 141 milioni di euro, il 42% in più rispetto alla stima precedente. Il margine EBITDA salirebbe così all’11,6%, contro il 9,5% indicato in precedenza.
Per la sola propulsione per la difesa, la previsione sui ricavi 2030 è stata aumentata a 532 milioni di euro, rispetto ai 312 milioni stimati in precedenza. Berenberg prospetta inoltre una crescita media annua dell’EBITDA di circa il 32% tra il 2025 e il 2030.
Le nuove stime risultano superiori anche alle aspettative del consenso: per il 2030, i ricavi previsti sono più alti del 19%, mentre l’EBITDA rettificato supera del 49% le stime medie degli analisti. È questa distanza a spiegare perché la promozione non si limiti a un semplice aggiornamento del prezzo obiettivo, ma rifletta una revisione più ampia del potenziale economico di Avio.
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Buyback e andamento delle azioni Avio
A sostenere l’attenzione sul titolo c’è anche il programma di acquisto di azioni proprie, che prevede un massimo di 500.648 azioni, per una spesa potenziale nell’ordine di 15 milioni di euro.
Con il rialzo odierno, le azioni Avio si portano a 32 euro, avvicinandosi alla parte alta dell’intervallo di prezzo recente. Il minimo delle ultime 52 settimane è pari a 23,30 euro. Nell’ultimo mese Avio ha messo in cassaforte il 10% nell’ultimo mese e il 6% da inizio settimana.
La promozione di Berenberg offre quindi al titolo un nuovo catalizzatore, legato soprattutto alle prospettive della divisione difesa. Per confermare le attese più ambiziose, sarà fondamentale che la crescita del mercato dei motori a propellente solido si traduca in nuovi ordini, maggiore capacità produttiva e risultati economici coerenti con le stime aggiornate.
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