Si chiude con esito largamente positivo l’OPA volontaria totalitaria promossa da CPI Property Group su Next Re SIIQ, che segna di fatto l’avvio dell’ultimo passaggio verso il delisting della società da Euronext Milan. Al termine del periodo di adesione, sono state conferite 4.185.510 azioni, pari al 19,0034% del capitale sociale e al 94,8324% delle azioni oggetto dell’offerta, per un controvalore complessivo di circa 12,56 milioni di euro.
Il dato più rilevante non è soltanto l’elevata percentuale di adesione rispetto al flottante, ma il risultato finale in termini di controllo. A seguito delle adesioni e delle partecipazioni già detenute, CPI Property Group arriverà a una quota complessiva pari ad almeno il 98,791% del capitale e al 97,5821% delle azioni quotate. Si tratta di una soglia che elimina di fatto qualsiasi residua influenza del mercato sul capitale della società e rende inevitabile il completamento del processo di acquisizione totalitaria.
Il mercato si trova quindi davanti a un’OPA che ha raggiunto pienamente il proprio obiettivo industriale: la quasi totalità del capitale è ormai concentrata in mano all’offerente, con un flottante residuale privo di rilevanza strategica o di mercato.
Indice
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Squeeze-out obbligatorio: uscita forzata degli azionisti residui
Con il raggiungimento di queste soglie, CPI Property Group ha comunicato che non procederà alla riapertura dei termini dell’offerta, segnale coerente con l’elevato livello di adesione già ottenuto e con la sostanziale chiusura della fase di mercato.
Il passaggio successivo è già definito: verrà attivata la procedura di acquisto obbligatorio e diritto di acquisto (squeeze-out) sulle residue 266.281 azioni, pari a circa l’1,209% del capitale sociale.
Questo meccanismo consente all’offerente di acquisire il 100% della società anche senza ulteriori adesioni volontarie, obbligando gli ultimi azionisti a cedere le proprie azioni alle condizioni economiche già stabilite nell’OPA. In termini di mercato, la fase di scelta per gli investitori è quindi già terminata: non esiste più una dinamica di domanda e offerta, ma solo un processo tecnico di completamento dell’acquisizione.
La struttura dell’operazione non lascia spazio a incertezze: il livello di controllo raggiunto è sufficiente per procedere alla piena integrazione societaria e alla successiva cancellazione del titolo dal listino.
Delisting da Euronext Milan: calendario
La conseguenza diretta dell’operazione è il delisting definitivo di Next Re SIIQ da Euronext Milan, ormai fissato nei tempi operativi.
Una volta completate le procedure di squeeze-out, Borsa Italiana disporrà la sospensione delle negoziazioni nelle sedute del 10 e 11 giugno 2026, con successiva esclusione ufficiale del titolo dal listino a partire dalla seduta del 12 giugno 2026.
Questo passaggio segna la fine della quotazione e la trasformazione della società in entità interamente privata. Dal punto di vista degli investitori residui, il processo non prevede ulteriori decisioni: la liquidazione delle partecipazioni avverrà automaticamente secondo le modalità previste dalla normativa sulle OPA totalitarie.
Per il mercato, il delisting implica anche la cessazione della formazione del prezzo e della liquidità del titolo, con la conseguente eliminazione di qualsiasi dinamica speculativa o di investimento sul flottante.
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Implicazioni per il mercato: chiusura della fase quotata
L’operazione su Next Re SIIQ rappresenta un caso lineare di OPA conclusa con successo, in cui l’elevata adesione ha consentito all’offerente di raggiungere rapidamente il controllo quasi totale del capitale.
CPI Property Group si avvia ora a detenere una posizione praticamente totalitaria, consolidando la possibilità di gestire la società senza vincoli di mercato o interferenze di minoranza. Il passaggio allo squeeze-out e successivo delisting completa un processo che, di fatto, era già stato anticipato dalla struttura stessa dell’offerta.
Il caso evidenzia una dinamica che è tipica delle OPA totalitarie su mid/small cap quotate: una volta superata una certa soglia di adesione, il mercato perde progressivamente rilevanza fino a diventare un elemento puramente tecnico nella fase finale.
Con il delisting ormai definito, Next Re SIIQ esce quindi dal perimetro dei titoli negoziabili, chiudendo definitivamente la sua fase di società quotata su Euronext Milan.
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