Perchè le azioni Saipem stanno salendo? E’ +90% su base annua

Le azioni Saipem si impongono nella sessione di oggi come le migliori del Ftse Mib grazie ad un rialzo del 3,1% a 4,37 euro, livello che consolida un movimento già estremamente potente: +6% circa nel solo mese di giugno e soprattutto un +90% su base annua che colloca la società tra i titoli più performanti dell’intero mercato italiano.

Il movimento odierno non è isolato, ma si inserisce in un trend rialzista di fondo che il mercato interpreta sempre più come un cambio di regime per la società engineering. Il titolo, oggi, viene letto dagli investitori non più come una storia “turnaround”, ma come un player industriale in fase di pieno sviluppo strutturale.

A sostenere il trend di fine giugno ci sono sia driver fondamentali sia elementi tecnici. Vediamo nel dettaglio focalizzando l’attenzione proprio sulle ultime novità.

Fusione con Subsea 7 e via libera dal Brasile: il catalizzatore principale

Il principale driver del rialzo di Saipem è l’avanzamento del processo di fusione con Subsea 7, dopo il via libera senza condizioni da parte del Cade, l’autorità antitrust brasiliana.

Un passaggio chiave perché il Brasile era considerato uno dei nodi regolatori più delicati dell’intera operazione. L’assenza di rimedi imposti riduce sensibilmente il rischio di esecuzione e rafforza la visibilità sul progetto di creazione della futura Saipem7, il nuovo gruppo destinato a generare circa 21 miliardi di euro di ricavi, oltre 2 miliardi di Ebitda e un portafoglio ordini stimato attorno ai 43 miliardi.

Il mercato aveva già iniziato a prezzare uno scenario positivo, ma il via libera ufficiale elimina una delle principali fonti di incertezza regolatoria. Resta comunque aperta la possibilità di ricorsi da parte di alcuni operatori intervenuti nel procedimento, ma l’ostacolo principale appare ormai superato.

Secondo diverse letture di mercato, tra cui quelle di Equita SIM, il Brasile rappresentava proprio il punto di massimo rischio dell’iter autorizzativo, e la sua risoluzione migliora in modo significativo il profilo di probabilità dell’operazione e delle sinergie attese, quantificate in circa 300 milioni di euro.

Europa, timeline e prossimi snodi regolatori della fusione

Dopo il Brasile, il focus degli investitori si sposta ora su Bruxelles. Le due società hanno infatti notificato il progetto di fusione alla Commissione Europea ai sensi della normativa sulle concentrazioni, avviando un processo di valutazione che riguarda la possibile incidenza competitiva della nuova entità nei mercati dei servizi energetici.

Particolare attenzione è rivolta al segmento SURF (Subsea Umbilicals, Risers and Flowlines), considerato strategico per le attività offshore in acque profonde. La Commissione dovrà stabilire se la nascita di Saipem e Subsea 7 possa ridurre in modo significativo la concorrenza nel mercato europeo.

Un primo responso è atteso il 22 luglio, data che rappresenta un passaggio intermedio cruciale nel processo autorizzativo. Parallelamente, è già stata avviata anche la procedura relativa alla Foreign Subsidies Regulation, che valuta l’eventuale presenza di aiuti esteri distorsivi nei tre anni precedenti, con una scadenza di Fase 1 fissata a fine giugno.

Il mercato guarda quindi a un calendario regolatorio ancora fitto, ma la lettura prevalente è che il via libera brasiliano abbia già ridotto in modo significativo il rischio complessivo dell’operazione, rendendo più credibile lo scenario di closing previsto entro novembre 2026.

Quadro tecnico e livelli chiave: la spinta oltre le resistenze

Accanto ai fattori fondamentali, il movimento di Saipem è sostenuto anche da un quadro tecnico in miglioramento, sebbene non privo di elementi di attenzione. Le recenti evidenze di mercato indicano infatti una struttura che ha alternato fasi di consolidamento a improvvisi accelerazioni, tipiche di titoli in forte trend direzionale.

L’area di 4,306 euro può essere considerata come il supporto immediato, mentre la soglia di 4,374 euro era fino a ieri la resistenza chiave di brevissimo periodo. Il fatto che a livello intraday il titolo engineering si sia spinto fino a 4,39 euro significa che questa resistenza è stata varcata. Adesso la speculazione diventa il superamento stabile e non estemporaneo di questo livello che potrebbe permettere di rafforzare ulteriormente l’ipotesi rialzista, aprendo spazio a nuove estensioni del trend. Vedremo il responso a fine giornata (che poi coincide con la fine del mese).

In generale l’impressione è che il comportamento del titolo stia riflettendo una dinamica tipica delle fasi avanzate di rally: volatilità intraday elevata, prese di profitto intermittenti e nuovi ingressi su notizie fondamentali. In questo contesto, la combinazione tra progressi industriali e struttura tecnica contribuisce a mantenere alto l’interesse degli operatori.

A giugno il mercato sembra aver prezzato una storia in cui la componente ciclica si intreccia sempre più con quella strategica, con Saipem che consolida il proprio posizionamento come uno dei principali beneficiari della trasformazione del settore energetico e dell’offshore engineering globale.