Wall Street, 15 titoli hanno bruciato oltre 217 miliardi: alcuni oggi sono a forte sconto

Titoli USA capaci di creare fortune, ma anche società che nell’arco di un decennio hanno letteralmente bruciato decine di miliardi di dollari. Tra il 2016 e il 2025, quindici aziende quotate negli Stati Uniti hanno distrutto complessivamente circa 217,2 miliardi di dollari di ricchezza degli azionisti.

Il dato diventa ancora più interessante osservando i nomi coinvolti. Non si tratta soltanto di piccole società finite in difficoltà, ma anche di gruppi molto conosciuti come Kraft Heinz, Biogen, American Airlines, Under Armour e Illumina. L’analisi prende in considerazione la variazione della capitalizzazione, correggendola anche per dividendi e operazioni societarie.

Kraft Heinz e Biogen guidano la classifica delle perdite

La società che ha distrutto più valore è Kraft Heinz, con circa 36,1 miliardi di dollari, seguita da Biogen con 29,5 miliardi. Dietro troviamo una lunga serie di aziende provenienti da settori molto differenti.

1. Kraft Heinz – 36,1 miliardi di dollari
2. Biogen – 29,5 miliardi
3. Perrigo – 17,5 miliardi
4. American Airlines – 15,5 miliardi
5. Under Armour – 13,9 miliardi
6. Bread Financial – 12,9 miliardi
7. Sirius XM – 12,3 miliardi
8. Bath & Body Works – 12,3 miliardi
9. SLB – 11,5 miliardi
10. QVC Group – 11,5 miliardi
11. VF Corp – 11 miliardi
12. Viatris – 9,5 miliardi
13. Illumina – 8 miliardi
14. Vornado Realty Trust – 7,9 miliardi
15. Advance Auto Parts – 7,7 miliardi

La presenza di aziende tanto diverse dimostra che non esiste una sola strada verso la distruzione di valore. In alcuni casi il problema è arrivato da acquisizioni costose che non hanno prodotto i risultati previsti; in altri dal cambiamento delle abitudini dei consumatori o dal progressivo deterioramento dei fondamentali.

Il vero elemento comune è la debolezza del vantaggio competitivo

Un dettaglio spicca più degli altri: 11 delle 15 società non dispongono, secondo Morningstar, di un vantaggio competitivo duraturo. Le altre quattro — Biogen, Illumina, Kraft Heinz e SLB — hanno invece un vantaggio competitivo giudicato soltanto ristretto.

Il confronto con le società che hanno creato più ricchezza nello stesso periodo è netto: tra queste ultime, 12 su 15 dispongono invece di un vantaggio competitivo ampio. Il dato suggerisce quanto possa diventare importante, nel lungo periodo, la capacità di un’azienda di difendere margini, clienti e posizione sul mercato.

Kraft Heinz, per esempio, ha dovuto affrontare pesanti svalutazioni dopo la fusione con Heinz e una crescita organica debole. American Airlines ha incontrato difficoltà nell’integrazione con US Airways, mentre QVC e Sirius XM hanno sofferto il cambiamento delle abitudini dei consumatori verso commercio elettronico, streaming e podcast. Biogen, invece, è stata penalizzata anche dalle difficoltà nello sviluppo di nuovi farmaci.

Alcuni dei peggiori titoli del decennio oggi sono diventati economici

La parte più interessante per chi guarda ai titoli USA oggi è che una pessima storia passata non significa necessariamente che l’azione sia ancora troppo cara.

In base alle valutazioni aggiornate al 7 agosto 2026, Bath & Body Works, Kraft Heinz, VF Corp e Vornado Realty Trust hanno raggiunto le 5 stelle Morningstar, segnale di uno sconto rilevante rispetto al fair value stimato. Advance Auto Parts, Perrigo e Under Armour risultano invece a 4 stelle.

All’estremo opposto, American Airlines, Bread Financial e Illumina vengono indicate come quotate sopra le rispettive stime di fair value.

Il punto quindi non è acquistare automaticamente un titolo solo perché ha perso molto. La storia di questi 15 nomi dimostra esattamente il contrario: un forte ribasso può creare valore soltanto quando il prezzo scende più rapidamente del valore reale dell’azienda. Quando invece ricavi, margini e vantaggio competitivo continuano a deteriorarsi, anche un’azione apparentemente economica può restare tale per molto tempo.

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