Le azioni di Alibaba hanno registrato una flessione nel premarket dopo la pubblicazione di risultati trimestrali inferiori alle attese, riaccendendo i dubbi degli investitori sulla capacità del gruppo di sostenere la crescita nel breve periodo.
Indice
Conti sotto le aspettative: cosa è successo
Nel quarto trimestre, il gigante cinese dell’e-commerce e del cloud ha riportato utili rettificati per American Depositary Share pari a RMB 7,09, ben al di sotto delle previsioni degli analisti ferme a RMB 10,94. Una differenza significativa che ha contribuito a spingere il titolo in calo di circa il 4% nelle contrattazioni pre-apertura.
Anche sul fronte dei ricavi il gruppo ha deluso: il fatturato si è attestato a RMB 284,84 miliardi, mancando il target stimato di RMB 289,73 miliardi. Su base annua, la crescita è stata contenuta al +2%, segnale di un rallentamento che il mercato sta monitorando con attenzione.
Tuttavia, depurando i dati dalle attività cedute – come Sun Art e Intime – emerge un quadro leggermente più dinamico, con un incremento dei ricavi del 9% su base comparabile.
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Pressione sui margini e investimenti strategici
Uno degli elementi più rilevanti del trimestre riguarda la redditività. L’EBITA rettificato è crollato del 57% rispetto all’anno precedente, fermandosi a RMB 23,40 miliardi. Questo calo è riconducibile principalmente a una strategia aggressiva di investimenti in tre aree chiave:
- sviluppo del quick commerce
- miglioramento dell’esperienza utente
- potenziamento tecnologico, in particolare nell’intelligenza artificiale
Queste scelte indicano una chiara volontà di Alibaba di rafforzare il proprio posizionamento competitivo, anche a costo di comprimere i margini nel breve termine.
Cloud e intelligenza artificiale: il vero motore di crescita
Se da un lato l’e-commerce mostra segnali di rallentamento, dall’altro il business cloud continua a rappresentare uno dei principali driver di espansione. Il segmento Cloud Intelligence Group ha registrato una crescita del 36%, con i prodotti legati all’intelligenza artificiale in aumento a tre cifre per il decimo trimestre consecutivo.
Il CFO Toby Xu ha sottolineato come proprio questo trend stia spingendo l’azienda ad accelerare ulteriormente gli investimenti:
“La crescita sostenuta delle attività AI e Cloud ci incoraggia a rafforzare le nostre capacità tecnologiche lungo tutta la filiera.”
Un segnale importante arriva anche dal lato consumer: l’interfaccia AI Qwen ha superato i 300 milioni di utenti attivi mensili, confermando l’interesse crescente per le soluzioni basate su intelligenza artificiale.
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Flussi di cassa in calo e aumento dei prezzi
Nonostante la spinta innovativa, la generazione di cassa ha subito un duro colpo. Il free cash flow è sceso del 71% su base annua, attestandosi a RMB 11,35 miliardi, principalmente a causa degli ingenti investimenti nel quick commerce.
Parallelamente, secondo indiscrezioni riportate da Bloomberg, Alibaba starebbe preparando un aumento dei prezzi su diversi servizi legati al cloud e all’AI, tra cui:
- chip di calcolo AI T-Head, con rincari tra il 5% e il 34%
- servizi di archiviazione Cloud Parallel File Storage, con aumenti intorno al 30%
Una mossa che potrebbe sostenere i margini futuri, ma che andrà valutata attentamente in termini di impatto sulla domanda.
Prospettive: tra cautela e trasformazione
Il quadro che emerge è quello di un’azienda in piena trasformazione. Da un lato, la crescita rallenta e i margini si comprimono; dall’altro, Alibaba sta investendo con decisione nelle tecnologie che definiranno il futuro del settore.
Per gli investitori, il punto chiave resta uno: capire se questi investimenti riusciranno a tradursi in una crescita sostenibile e in una maggiore redditività nei prossimi trimestri.
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