Rentokil, le azioni accelerano in Borsa dopo l’upgrade: cosa prevedono gli analisti

Le azioni di Rentokil Initial PLC hanno registrato un forte rialzo a Londra, guadagnando circa il 4,1%, dopo che gli analisti di Jefferies hanno migliorato la valutazione sul titolo portandola da Hold a Buy. Contestualmente, la banca d’investimento ha rivisto al rialzo anche il prezzo obiettivo, ora fissato a 540 pence rispetto ai precedenti 475 pence.

L’upgrade riflette una crescente fiducia nelle prospettive del gruppo britannico attivo nei servizi di disinfestazione e igiene ambientale. Secondo Jefferies, l’azienda starebbe attraversando una fase di svolta strategica che potrebbe aprire la strada a un ritorno a una crescita più sostenuta nei prossimi anni.

Segnali di stabilizzazione nel mercato nordamericano

Uno dei fattori chiave che ha spinto gli analisti a rivedere il giudizio riguarda il mercato nordamericano, storicamente centrale per il business di Rentokil. Jefferies prevede che i volumi negli Stati Uniti e in Canada possano stabilizzarsi entro la fine del 2026, interrompendo un periodo di circa tre anni caratterizzato da perdita di quota di mercato.

Negli ultimi anni la società ha infatti affrontato diverse sfide operative, legate soprattutto all’integrazione di Terminix, acquisita nel 2022. Il processo di integrazione ha comportato chiusure di filiali e riorganizzazioni delle rotte di servizio, con inevitabili impatti temporanei sull’attività.

Secondo le stime di Jefferies, nel quarto trimestre del 2025 i volumi dei servizi di disinfestazione in Nord America risultavano circa il 5% inferiori rispetto ai livelli del 2022, mentre l’intero mercato nello stesso periodo sarebbe cresciuto di circa il 5%.

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Nuova strategia e ritorno alla crescita

La situazione, tuttavia, starebbe iniziando a cambiare. Gli analisti sottolineano che il nuovo approccio strategico adottato dal gruppo sta contribuendo a invertire il trend negativo, grazie soprattutto a:

• nuove aperture di filiali sul territorio
• minori discontinuità operative nelle attività di servizio

Questo cambio di passo potrebbe tradursi in un miglioramento progressivo delle performance. Jefferies prevede infatti un tasso di crescita annuale composto dell’EBITA di gruppo intorno al 7% tra il 2026 e il 2028.

Valutazione ancora interessante rispetto ai concorrenti

Dal punto di vista della valutazione, gli analisti evidenziano che l’attività nordamericana di Rentokil tratta a un multiplo EV/EBITA implicito di circa 17 volte, decisamente inferiore rispetto alle circa 25 volte osservate per aziende comparabili con reti di servizi negli Stati Uniti.

Per quanto riguarda la redditività, Jefferies stima che i margini nordamericani possano raggiungere il 19,5% nell’esercizio fiscale 2027. Il dato resterebbe leggermente sotto l’obiettivo aziendale di oltre il 20%, ma comunque sopra il livello di circa 17% che il mercato sembra attualmente scontare nel prezzo del titolo.

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Utili in crescita e target price più alto

La revisione positiva del rating si accompagna anche a un miglioramento delle stime sugli utili. Gli analisti hanno aumentato le previsioni sull’utile per azione tra il 5% e il 6%, segnalando come la nuova gestione possa accelerare la crescita senza richiedere investimenti aggiuntivi significativi.

Il nuovo target price di 540 pence è stato calcolato utilizzando un approccio misto basato su:

• Discounted Cash Flow (DCF)
• Valutazione “sum-of-the-parts”

Secondo Jefferies, la struttura dei costi in Nord America appare già adeguatamente rafforzata grazie agli investimenti effettuati negli ultimi anni, creando le condizioni per una crescita più efficiente nei prossimi cicli operativi.

Se le previsioni dovessero concretizzarsi, Rentokil potrebbe dunque tornare a essere uno dei titoli più interessanti nel settore globale dei servizi di disinfestazione e facility services.

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