Dopo anni caratterizzati da promesse disattese e strategie poco incisive, Salvatore Ferragamo torna sotto i riflettori degli analisti. A riaccendere l’interesse è stata la recente decisione di Bernstein di migliorare il giudizio sul titolo, portandolo da underperform a outperform e rivedendo al rialzo il prezzo obiettivo a 7,50 euro.
Una mossa che non arriva per caso, ma che riflette segnali concreti di un cambiamento strutturale all’interno del gruppo.
Indice
Una svolta operativa che convince il mercato
Secondo gli analisti, i risultati dell’esercizio 2025 e il dialogo con il management indicano finalmente una direzione chiara. Dopo oltre un decennio di tentativi poco efficaci, Ferragamo sembra aver avviato una trasformazione più coerente e, soprattutto, tangibile.
Il cuore della strategia si basa su tre pilastri fondamentali:
- Razionalizzazione del prodotto e delle scorte, con una riduzione prevista fino al 25% e un calo già registrato del 10% nel 2025
- Riorganizzazione del retail, con la chiusura di circa 70 negozi tra 2025 e 2026 e una riapertura selettiva, soprattutto in mercati chiave come la Cina
- Ridimensionamento del canale wholesale, per rafforzare il controllo sul brand ed eliminare dinamiche legate al mercato grigio
Queste azioni stanno rendendo l’offerta più leggibile e coerente, migliorando l’esperienza nei punti vendita e rafforzando l’identità del marchio.
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Il ritorno ai fondamentali del lusso
Uno degli aspetti più interessanti evidenziati da Bernstein riguarda il riposizionamento del brand. Ferragamo sta puntando con decisione sulle sue categorie iconiche, come le scarpe da donna e la borsa Hug, cercando un equilibrio tra desiderabilità e accessibilità relativa nel segmento luxury.
Il prezzo di riferimento, intorno ai 2.450 euro per alcuni modelli di punta, risulta competitivo rispetto ai principali concorrenti, posizionando il marchio in una fascia strategica del mercato.
Parallelamente, anche il linguaggio estetico e la comunicazione stanno diventando più coerenti. Un elemento chiave in un momento in cui il lusso sembra orientarsi verso un ritorno ai classici. Non è un caso che, come sottolineato anche dal Financial Times, accessori tradizionali come la cravatta stiano vivendo una nuova fase di popolarità.
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Previsioni: crescita graduale ma solida
Le stime di Bernstein delineano un percorso di recupero progressivo:
- Ricavi attesi: 977 milioni nel 2025, 968 milioni nel 2026 e oltre 1 miliardo nel 2027
- Margine EBIT in miglioramento: dal -2,2% nel 2025 al 6,1% nel 2027
Numeri che suggeriscono una fase di transizione ancora in corso, ma con fondamenta più solide rispetto al passato.
Interessante anche il confronto con il consenso di mercato: Bernstein si posiziona leggermente sotto sulle vendite nel breve termine, ma più ottimista sulla redditività futura, segnale di fiducia nella qualità del turnaround.
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Un titolo da monitorare nel settore lusso
La nuova valutazione si basa su un multiplo EV/vendite di 2x, in netto aumento rispetto al precedente 1,3x. Questo implica un potenziale di rialzo del 17% rispetto ai livelli recenti di mercato.
In un contesto globale in cui il settore del lusso sta attraversando una fase di normalizzazione dopo gli eccessi post-pandemia, Ferragamo potrebbe rappresentare una delle storie di rilancio più interessanti.
La vera sfida sarà ora dimostrare continuità: trasformare i segnali positivi in risultati concreti e duraturi. Ma, per la prima volta dopo anni, il mercato sembra disposto a concedere fiducia.
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