Azioni MPS, STM, GLE e TKA: ecco il certificato con premio 23,51% annuo e fast autocall. Fixing iniziale 17 marzo

Due azioni italiane al centro di una nuova emissione nel segmento dei certificati a cedola alta. Il nuovo Phoenix Autocallable Worst-of di Marex (ISIN IT0006774183) mette infatti insieme un basket di quattro titoli europei tra cui Banca Monte dei Paschi di Siena e STMicroelectronics, affiancati dalla francese Société Générale e dalla tedesca Thyssenkrupp.

Il prodotto punta a intercettare la volatilità che continua a caratterizzare i mercati azionari, offrendo un flusso cedolare potenziale molto elevato: 23,51% annuo, pagato sotto forma di premi mensili. A ciò si aggiunge la fast autocall che arriva fino al 60%. Sempre 60% anche barriera cedola e capitale.

Il prodotto è listato da ieri ma ha data di fixing iniziale martedì 17 marzo 2026. Fino a quel momento il certificato resta acquistabile a 100 (pari), ovvero al 100% del valore nominale di 1.000 euro. Solo dopo il fixing il prezzo inizierà a muoversi sopra o sotto la pari in funzione dell’andamento dei sottostanti e delle dinamiche tipiche dei Phoenix autocallable.

Il contesto: certificati a cedola alta per mercati volatili

La nuova emissione arriva in una fase di mercato particolarmente movimentata. Le tensioni geopolitiche e la recente correzione azionaria hanno riportato volatilità su diversi settori ciclici e finanziari.

In questo contesto, i certificati a cedola alta stanno tornando al centro dell’attenzione di molti investitori. Strumenti di questo tipo permettono infatti di generare flussi periodici elevati anche in scenari di mercato non necessariamente rialzisti.

Il certificato Marex si inserisce proprio in questo filone. La struttura Phoenix Autocallable con barriera e meccanismo worst-of è progettata per:

• generare cedole mensili elevate
• tollerare correzioni anche importanti dei sottostanti
• offrire la possibilità di rimborso anticipato se il basket recupera.

Basket europeo con due azioni italiane

Il certificato ha come sottostante un paniere composto da quattro titoli europei appartenenti a settori differenti:

• Société Générale
• Thyssenkrupp
• Banca Monte dei Paschi di Siena
• STMicroelectronics

La presenza di due titoli italiani (MPS e STM) è uno degli elementi distintivi del prodotto.

Dal punto di vista della performance recente, quasi tutti i componenti del basket risultano attualmente in ribasso rispetto ai livelli di inizio anno. L’unica eccezione è STMicroelectronics, che ha mostrato una dinamica relativamente più resiliente.

Questo mix di titoli ciclici e finanziari, combinato con la struttura worst-of, aumenta la volatilità potenziale del certificato ma allo stesso tempo consente di offrire premi cedolari molto elevati.

Cedola mensile di 19,59 euro: rendimento potenziale 23,51%

Il cuore del prodotto è il meccanismo cedolare.

Il certificato paga infatti una cedola mensile lorda di 19,59 euro su valore nominale di 1.000 euro. Annualizzando il flusso, il rendimento potenziale arriva al 23,51% annuo.

Come tipico nei Phoenix, il pagamento della cedola è condizionato al rispetto di una barriera.

Ogni mese viene osservato il titolo con la performance peggiore del basket (il cosiddetto worst-of). A quel punto possono verificarsi due situazioni:

1️⃣ Worst-of sopra la barriera

Se il titolo peggiore quota sopra il 60% del livello iniziale, l’investitore incassa regolarmente la cedola mensile.

2️⃣ Worst-of sotto la barriera

Se invece il sottostante peggiore scende sotto il 60% del valore iniziale, la cedola non viene pagata in quel mese.

La barriera al 60% implica quindi un margine di tolleranza relativamente ampio: il titolo peggiore può perdere fino al 40% dal fixing iniziale senza compromettere il pagamento delle cedole.

Effetto memoria: cedole recuperabili nel tempo

C’è poi ovviamente il classico effetto memoria.

Se in una determinata data di osservazione il worst-of si trova sotto la barriera e la cedola non viene pagata, il premio non viene perso definitivamente.

La cedola resta infatti in memoria.

Quando, in una successiva osservazione mensile, il titolo peggiore torna sopra il livello barriera, l’investitore riceve:

• la cedola del mese corrente
• tutte le cedole precedenti non pagate.

Questo meccanismo migliora sensibilmente la probabilità di incassare nel tempo il flusso cedolare complessivo, anche dopo fasi temporanee di debolezza del mercato.

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Fast autocall con decreasing del 5% al mese

Pezzo forte del certificato è il meccanismo di autocall, cioè il rimborso anticipato automatico.

Le prime date di osservazione per l’autocall partono dal 18 maggio 2026.

In quella data il certificato può essere richiamato se il titolo peggiore del basket quota almeno al 97% del livello iniziale.

Se la condizione è soddisfatta:

• il certificato viene rimborsato anticipatamente
• l’investitore riceve 1.000 euro di capitale
• più la cedola maturata (e quelle eventualmente in memoria).

Se invece la condizione non viene rispettata, il certificato prosegue la sua vita.

La particolarità della struttura è il decreasing molto aggressivo della soglia autocall, pari al -5% al mese.

Le soglie diventano quindi progressivamente più facili da raggiungere:

• 97% a maggio 2026
• 92% a giugno
• 87% a luglio
• 82% ad agosto
• 77% a settembre
• 72% a ottobre
• 67% a novembre
• 62% a dicembre
• 60% da gennaio 2027 in poi

Un decreasing così rapido è tra i più consistenti nella categoria dei Phoenix e ciò aumenta la probabilità che il certificato venga richiamato se il mercato mostra anche solo un recupero parziale.

Cosa succede a scadenza

Se il certificato non viene richiamato anticipatamente, si arriva alla scadenza finale del 30 marzo 2027.

A quel punto entrano in gioco due scenari principali.

Scenario positivo o neutrale

Se alla data finale il titolo peggiore del basket si trova sopra la barriera del 60%, l’investitore riceve:

• 1.000 euro di capitale
• più tutte le cedole maturate.

Questo significa che il certificato può generare rendimento anche se il mercato è sceso, purché la perdita del worst-of non superi il 40% dal livello iniziale.

Scenario negativo

Se invece il titolo peggiore si trova sotto la barriera del 60%, la protezione viene meno.

Il rimborso diventa lineare rispetto alla performance del worst-of.

Esempio:

• se il titolo peggiore perde 50%, il certificato rimborsa circa 500 euro
• se perde 60%, il rimborso scende intorno a 400 euro.

La struttura worst-of implica quindi che il rischio è concentrato sul titolo più debole del paniere.

Per quale tipo di investitore

Il nuovo certificato Marex con ISIN IT0006774183 è chiaramente pensato per investitori orientati alla generazione di reddito elevato.

La combinazione tra:

• cedola potenziale del 23,51% annuo
• barriera al 60%
• effetto memoria
• fast autocall con decreasing del 5% mensile

rende il prodotto particolarmente interessante per chi vuole sfruttare l’attuale fase di volatilità dei mercati azionari.

La nostra valutazione in sintesi

Il certificato punta a offrire premi molto elevati in cambio dell’esposizione a un paniere azionario volatile, con due protagonisti italiani – Monte dei Paschi e STMicroelectronics – al centro della struttura.

Dopo il fixing iniziale del 17 marzo, sarà il mercato a determinare se il prodotto inizierà a muoversi sopra o sotto la pari.

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