Le azioni di Brembo stanno vivendo una seduta estremamente negativa a Piazza Affari: a circa mezz’ora dalla chiusura il titolo cede il 9%, scendendo a 7,9 euro, dopo un progressivo peggioramento nel corso della giornata.
La dinamica è quella tipica di una vendita accelerata da metà seduta, segnale di un flusso in uscita deciso da parte degli investitori istituzionali. A scatenare il sell-off è stata la pubblicazione dei conti 2025, che hanno evidenziato un quadro in peggioramento sia sul fronte della crescita sia su quello della redditività.
Il mercato, già sensibile ai segnali di debolezza nel comparto automotive globale, ha reagito in modo netto, penalizzando il titolo in maniera significativa.
Indice
Ricavi in flessione e segnali di rallentamento strutturale
Nel dettaglio dei conti, Brembo ha chiuso il 2025 con ricavi pari a 3,7 miliardi di euro, in calo del 3,6% rispetto ai 3,84 miliardi del 2024 (–1,6% a cambi costanti). Si tratta di un dato che evidenzia un rallentamento più marcato rispetto alle attese di stabilizzazione del mercato, soprattutto considerando che il gruppo realizza oltre il 90% del fatturato all’estero.
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Questo elemento espone la società alle dinamiche globali del settore automotive, che nel 2025 ha continuato a mostrare segnali di debolezza, tra domanda incerta e transizione tecnologica. Dal punto di vista operativo, l’Ebitda di Brembo si è attestato a 612,1 milioni di euro, in diminuzione del 7,4% rispetto ai 661,1 milioni del 2024.
Ancora più rilevante è la compressione dei margini: la marginalità sui ricavi è scesa dal 17,2% al 16,5%, indicando una perdita di efficienza operativa e una pressione crescente sui costi.
Lato operativo proprio questo potrebbe essere uno degli elementi più critici, perché segnala una minore capacità del gruppo di difendere la redditività in un contesto macro complesso.
Crollo dell’utile e aumento del rischio finanziario
Il deterioramento si amplifica guardando alla bottom line. Brembo ha registrato un utile netto di 209,3 milioni di euro, in calo del 20,3% rispetto ai 262,6 milioni del 2024. Una contrazione significativa, aggravata dal maggiore peso degli oneri finanziari, che riflette un contesto di tassi ancora elevati e una struttura finanziaria più onerosa.
L’utile per azione si è attestato a 0,66 euro, livello che riduce l’attrattività del titolo in ottica di rendimento per gli azionisti.
Ma il dato che ha probabilmente pesato di più sul sentiment è quello relativo alla posizione finanziaria: a fine 2025, Brembo presenta un indebitamento netto di 719 milioni di euro, in forte aumento rispetto ai 360 milioni di fine 2024. L’incremento è legato principalmente a investimenti netti per circa 440,7 milioni di euro e a operazioni di acquisizione, elementi che rientrano nella strategia di espansione del gruppo.
Tuttavia, in un contesto di utili in calo, questo aumento della leva finanziaria viene percepito dal mercato come un fattore di rischio aggiuntivo, contribuendo alla pressione sul titolo.
Outlook prudente e reazione negativa del mercato
Le prospettive per il 2026 non hanno fornito elementi sufficienti a invertire il sentiment negativo suscitato dai conti.
Il management prevede ricavi sostanzialmente in linea con il 2025 a parità di cambi, segnalando quindi una fase di stagnazione piuttosto che di crescita. Anche sul fronte della redditività non emergono segnali di recupero: l’Ebitda margin è atteso intorno al 16,5%, in linea con il livello attuale.
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Questo implica che nel breve periodo non è previsto un miglioramento significativo della profittabilità.
Sul fronte degli investimenti, Brembo stima un impegno di circa 350 milioni di euro nel 2026, inferiore rispetto all’anno precedente ma comunque rilevante, mentre l’obiettivo è quello di ridurre l’indebitamento sotto i 700 milioni di euro entro fine esercizio.
Per quanto riguarda la remunerazione degli azionisti, il gruppo ha proposto un dividendo di 0,3 euro per azione, con stacco previsto il 18 maggio 2026 e pagamento dal 20 maggio. Tuttavia, il livello della cedola appare poco attrattivo rispetto al calo dell’utile, contribuendo a un quadro complessivo poco convincente.
Tirando quindi le somme, il mix di crescita debole, margini in contrazione, utile in forte calo e debito in aumento, unito a una guidance prudente, ha innescato la violenta reazione negativa del mercato che impatta anche sul dato mensile oramai in rosso per il 27%.
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