Dopo i test di ieri, oggi le azioni Nexi sono tornare sopra la soglia psicologica dei 3 euro consolidando il rimbalzo arrivato dopo le forti pressioni ribassiste delle ultime settimane. Il titolo dei pagamenti digitali si avvia a chiudere la seduta in rialzo del 2,55% a 3,02 euro praticamente sui massimi di giornata a dimostrazione del fatto che gli acquisti sono rimasti solidi fino alle ultime battute della sessione.
Il movimento odierno rafforza il recupero avviato da lunedì. Con quella di oggi diventano tre le sedute consecutive di rialzo per Nexi, un mini-trend positivo che segue il brusco scivolone registrato venerdì scorso, quando il titolo era sceso fino a 2,78 euro, toccando i minimi recenti prima di avviare un rimbalzo tecnico.
Nonostante il recupero delle ultime giornate, il bilancio di breve periodo resta però pesante. Su base mensile Nexi mostra ancora un calo di circa il 13%, mentre il rosso su base annua sfiora il 42%, segno delle forti difficoltà attraversate dal titolo negli ultimi dodici mesi.
Il recupero attuale viene quindi osservato dagli investitori soprattutto come un possibile tentativo di stabilizzazione dopo un lungo periodo di vendite.
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Il mercato valuta il supporto degli analisti
A sostenere il sentiment sul titolo contribuisce anche il giudizio positivo arrivato da UBS, che continua a vedere valore nella società italiana dei pagamenti digitali. La banca d’affari ha confermato la raccomandazione buy su Nexi, pur decidendo di ridurre il prezzo obiettivo a 6 euro dai precedenti 7 euro.
Nel report gli analisti hanno sottolineato come l’aggiornamento delle stime rifletta un quadro operativo più complesso nel breve periodo. Secondo UBS, infatti, il contesto di mercato attuale impone previsioni più prudenti sulla crescita, ma il potenziale di recupero nel medio termine resta significativo.
Il taglio del target price deriva principalmente da stime più conservative sull’evoluzione dei ricavi e della redditività nei prossimi anni. Gli analisti hanno rivisto al ribasso alcune ipotesi chiave del modello, includendo anche la rimozione dell’ipotesi di futuri riacquisti di azioni proprie.
Stime più prudenti ma flussi di cassa solidi
Nel dettaglio, UBS ha rivisto le proprie valutazioni considerando ricavi attesi nel 2027 inferiori di circa il 3% rispetto alle precedenti stime e una crescita dell’Ebitda più debole di circa il 5%. Il nuovo prezzo obiettivo è stato quindi calcolato utilizzando un multiplo di circa nove volte l’utile per azione previsto nel 2027, accompagnato da un rendimento del free cash flow attorno al 10%.
Uno dei temi principali osservati dagli investitori riguarda la capacità di Nexi di tornare a un ritmo di crescita dei ricavi nella fascia mid-single-digit. La società ha indicato come obiettivo un ritorno a circa il 5% di crescita entro il 2028, spiegando che gli effetti negativi derivanti dal consolidamento bancario in Italia tra il 2025 e il 2027 rappresentano un fattore temporaneo.
Nel lungo periodo, la società sottolinea come la crescita organica dei ricavi, al netto delle fusioni bancarie, sia stata pari a circa il 6% annuo dal 2019, un ritmo che secondo il gruppo dovrebbe restare simile anche negli anni futuri.
Dal punto di vista delle previsioni operative, UBS stima ricavi pari a circa 3,66 miliardi di euro nel 2026 e 3,74 miliardi nel 2027. L’Ebitda dovrebbe rimanere sostanzialmente stabile nel 2026 attorno a 1,90 miliardi, per poi salire leggermente a 1,94 miliardi nel 2027. L’utile per azione diluito è invece atteso in calo a 0,63 euro nel 2026, prima di risalire a 0,65 euro nel 2027.
Valutazioni molto compresse secondo UBS
Secondo gli analisti della banca svizzera, tuttavia, il mercato starebbe già incorporando uno scenario estremamente pessimista nelle quotazioni di Nexi. Il titolo tratta infatti su multipli particolarmente compressi, con un rapporto prezzo/utili vicino a quattro volte e un rendimento del free cash flow superiore al 25%.
Valori di questo tipo, sottolinea UBS, riflettono un’ipotesi implicita di forte deterioramento del business. Attraverso un’analisi DCF inversa, gli esperti stimano che il mercato stia di fatto prezzando un declino terminale del 10% e una crescita negativa nel periodo compreso tra il 2025 e il 2032.
Nel frattempo la società continua comunque a generare flussi di cassa rilevanti. Nel 2025 Nexi ha prodotto circa 800 milioni di euro di free cash flow, mentre per il 2026 la stima è di circa 750 milioni. Parallelamente il gruppo punta a rafforzare la propria struttura finanziaria: quasi 1 miliardo di euro di debito in scadenza verrà rimborsato con la liquidità disponibile, contribuendo a ridurre il debito lordo sotto i 6 miliardi.
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La società ha inoltre indicato un aumento del dividendo del 20% per il 2026 fino a circa 350 milioni di euro, segnale di fiducia sulla capacità di generare cassa anche in una fase più complessa.
Per UBS, dunque, le difficoltà operative di breve periodo non cancellano il potenziale di recupero della società. Proprio per questo la banca continua a mantenere una raccomandazione buy sul titolo, ritenendo che Nexi non debba essere valutata nello stesso contesto di altri operatori europei più strutturalmente in difficoltà.
Nel frattempo, il mercato prova a reagire: il ritorno sopra i 3 euro e la terza seduta consecutiva di rialzo rappresentano i primi segnali di stabilizzazione dopo settimane molto difficili per il titolo.
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