Le azioni Campari accelerano a Piazza Affari dopo la pubblicazione dei conti semestrali, con gli investitori che premiano soprattutto il miglioramento della redditività e la revisione positiva delle indicazioni per l’intero esercizio.
A metà mattinata il titolo del gruppo italiano degli spirits segna un rialzo di circa il 4%, portandosi a quota 6,15 euro, con una progressione che rafforza un movimento già positivo nelle ultime settimane.
Le azioni Campari, infatti, stanno registrando un guadagno del 13% nel mese e del 12% da inizio anno, recuperando terreno dopo una fase caratterizzata da maggiore prudenza da parte del mercato.
La domanda ora è se il rally possa avere ulteriore spazio oppure se il mercato abbia già incorporato gran parte delle notizie positive. La risposta passa inevitabilmente dalla capacità del gruppo di confermare i segnali arrivati dalla trimestrale e, soprattutto, dal miglioramento della marginalità. Proprio su questo fronte è arrivato l’elemento più apprezzato dagli investitori: Campari ha superato le attese degli analisti sul primo semestre e ha rivisto al rialzo gli obiettivi sulla redditività per il 2026.
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Trimestrale Campari sopra le attese: cresce redditività e migliora guidance
I numeri del primo semestre hanno evidenziato una dinamica migliore rispetto alle aspettative del mercato. Campari Group ha chiuso i primi sei mesi dell’anno con vendite pari a 1,51 miliardi di euro, in calo dell’1% a livello complessivo ma con una crescita organica del 2,7%. La differenza tra il dato totale e quello organico è stata influenzata principalmente dalla cessione di alcuni asset, tra cui Cinzano, che ha generato un effetto perimetro negativo del 2%, e dall’impatto valutario, soprattutto legato al dollaro americano, pari a circa -1,8%.
Il dato più importante per gli investitori riguarda però la redditività. L’utile operativo rettificato (Adj. EBIT) si è attestato a 358 milioni di euro, con una crescita organica dell’8,5% e un incremento complessivo dell’1,8%. Un risultato superiore al consensus degli analisti, che secondo Visible Alpha prevedeva un EBIT rettificato di circa 331 milioni di euro.
Anche il margine operativo ha sorpreso positivamente: l’Adj. EBIT margin si è attestato al 23,7%, contro una stima del mercato del 22,5%, segnando un miglioramento organico di 130 punti base. Questo elemento è stato probabilmente il principale catalizzatore della reazione positiva del titolo, perché conferma la capacità del gruppo di difendere la profittabilità nonostante un contesto ancora complesso per consumi, cambi e costi.
L’utile netto rettificato del gruppo è salito a 226 milioni di euro, in aumento del 4,7%, mentre l’utile netto reported si è fermato a 129 milioni, in calo del 37,7% per effetto di componenti straordinarie.
Dazi e margini: premiati nuovi obiettivi di Campari
A sostenere il sentiment sulle azioni Campari è stata soprattutto la revisione delle prospettive sulla marginalità. Il management ha confermato una crescita organica delle vendite intorno al 3% per il 2026, ma ha indicato un miglioramento del target relativo al margine EBIT rettificato.
Un elemento chiave riguarda inoltre l’impatto dei dazi, che rappresentava uno dei principali rischi per il settore. Campari ha comunicato di attendersi un effetto negativo complessivo di circa 20 milioni di euro, contro la precedente stima di 30 milioni. Il miglioramento deriva da un contesto tariffario più favorevole e da un possibile rimborso relativo ai dazi statunitensi del 2025, per il quale il gruppo ha già presentato una richiesta.
Secondo il management, questo potenziale rimborso dovrebbe compensare ampiamente le pressioni sui costi del venduto attese nella seconda parte dell’anno, legate soprattutto alle tensioni geopolitiche e agli effetti sulla logistica internazionale.
C’è quindi una indicazione abbastanza chiara: Campari sembra avere maggiore capacità di assorbire gli elementi di pressione esterni rispetto a quanto temuto nei mesi scorsi. La società resta comunque inserita in un settore dove la crescita dei volumi non è particolarmente brillante, ma può contare sulla forza dei propri marchi premium, da Aperol a Campari, e sulla possibilità di migliorare la redditività attraverso una gestione più efficiente del portafoglio.
Il gruppo ha infatti confermato anche il processo di semplificazione degli asset, con possibili ulteriori cessioni di brand non strategici. Una strategia che punta a concentrare risorse sui marchi a maggiore potenziale e a rendere più efficiente la struttura del business.
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Target price Campari a 7,50 euro
La reazione positiva di Piazza Affari trova conferma anche nelle valutazioni degli analisti. Intermonte ha confermato la raccomandazione outperform sulle azioni Campari, indicando quindi una prospettiva di performance superiore rispetto al mercato, e ha mantenuto il target price a 7,50 euro.
Rispetto agli attuali livelli di prezzo, con il titolo intorno a 6,15 euro, la valutazione di Intermonte incorpora un potenziale rialzo superiore al 20%, segnalando che secondo gli analisti il recupero delle azioni Campari potrebbe non essere ancora concluso.
La distanza tra prezzo di mercato e target dipenderà però dalla capacità del gruppo di trasformare il miglioramento della marginalità in risultati sostenibili nei prossimi trimestri. Il mercato, infatti, sembra aver già iniziato a riconsiderare il titolo dopo una fase di debolezza, ma serviranno ulteriori conferme sul fronte delle vendite organiche e dei margini.
Per ora il quadro resta costruttivo: crescita organica sopra le attese, margini in miglioramento, pressione dei dazi ridotta e una valutazione degli analisti ancora positiva. La soglia dei 7 euro rappresenta ora un livello che il mercato potrebbe guardare nei prossimi mesi.
Questo contenuto non deve essere considerato un consiglio di investimento.
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