Le azioni di Logitech (SIX:LOGN) sono aumentate di oltre il 7% lunedì, dopo che l’annullamento dei dazi reciproci da parte dell’amministrazione Trump ha posizionato l’azienda come uno dei produttori hardware statunitensi più avvantaggiati.
Gli analisti di Morgan Stanley hanno descritto Logitech, insieme ad Apple (NASDAQ:AAPL), come la principale beneficiaria incrementale del memorandum presidenziale firmato venerdì, che riduce in modo significativo l’esposizione ai dazi sulle principali importazioni tecnologiche.
In precedenza, la banca d’investimento aveva stimato che l’impatto annualizzato dei dazi sull’intero settore hardware IT statunitense superasse i 50 miliardi di dollari, pari al 30% dell’EBIT del comparto. Ora quella cifra è scesa a 7 miliardi di dollari, ovvero al 4% dell’EBIT.
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Rischi futuri per il settore, ma Logitech resta in vantaggio
Il memorandum, con effetto retroattivo dal 5 aprile, esenta un’ampia gamma di prodotti hardware sia dal dazio del 125% sulle importazioni cinesi, sia dal dazio di base del 10% su beni provenienti da altri Paesi.
I prodotti ora esenti includono smartphone, PC, tablet, monitor, mouse, tastiere, unità di archiviazione e molte altre categorie di largo consumo.
Esempi di prodotti esenti:
- Smartphone
- PC e tablet
- Monitor e periferiche (mouse, tastiere)
- Sistemi di archiviazione
Logitech è destinata a beneficiare in modo significativo, poiché molti dei suoi prodotti principali rientrano nelle categorie ora esentate. Al contrario, l’esposizione residua ai dazi su articoli come webcam e cuffie riguarda solo una parte minore del suo portafoglio.
Secondo Morgan Stanley, il fatto che gran parte della produzione di Logitech avvenga in Cina amplifica l’impatto positivo dell’esenzione, riducendo la necessità di aumentare i prezzi o rivedere le catene di approvvigionamento nel breve termine.
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Rischi futuri per il settore, ma Logitech resta in vantaggio
Nonostante la riduzione dei costi per tutto il settore, Morgan Stanley mantiene un atteggiamento prudente nei confronti delle azioni hardware in generale.
La banca ha segnalato un’incertezza persistente, facendo riferimento all’atteso annuncio, entro due mesi, di nuovi dazi sui semiconduttori, come confermato dal presidente Trump.
Fattori di rischio evidenziati:
- Possibili nuovi dazi sui semiconduttori
- Calo degli investimenti nell’hardware IT
- Previsioni negative per i ricavi nel 2025
Inoltre, un recente sondaggio tra CIO ha mostrato un calo degli investimenti nell’hardware IT, con una diminuzione prevista dei ricavi del 2% nel 2025, a fronte di aspettative di crescita consensuale del 6%.
Tuttavia, in questo contesto, Logitech è considerata meglio posizionata della maggior parte dei concorrenti. Il drastico calo dell’esposizione ai dazi rimuove un importante ostacolo e l’allineamento dei suoi prodotti con la lista di esenzioni le conferisce un vantaggio competitivo a breve termine, mentre il mercato assorbe il cambiamento normativo.
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