Porsche e Volkswagen sotto assedio: utili azzerati, dazi e calo Cina affossano le azioni

Il comparto automobilistico europeo chiude in forte affanno, zavorrato dalle revisioni al ribasso di Porsche e Volkswagen. A Francoforte il titolo Volkswagen cede circa il 6 percento dopo aver tagliato gli obiettivi di margine, mentre Porsche scivola di circa il 7 percento in scia a un profondo ripensamento della strategia sui modelli elettrici.

L’onda d’urto colpisce l’intero settore: a Piazza Affari Stellantis arretra del 2 percento attorno a 8,213 euro, Piaggio, Ferrari e Pirelli perdono circa l’1 percento. Vendite diffuse anche a Francoforte su Mercedes Benz meno 2,80 percento, BMW meno 2,30 percento, Traton meno 1,40 percento e Daimler meno 1,20 percento. A Parigi deboli Renault meno 0,50 percento e Michelin meno 0,40 percento.

Porsche rinvia i modelli elettrici e taglia la redditività

Il costruttore di auto sportive ha posticipato il lancio di nuovi veicoli elettrici a causa di una domanda più fiacca del previsto. Contestualmente ha ridotto la guidance di margine operativo 2025, segnalando criticità già visibili nei conti recenti.

Nel secondo trimestre gli utili sono stati quasi azzerati, appesantiti dalle pressioni competitive in Cina, mercato chiave, e dall’aumento dei dazi statunitensi. Per l’anno in corso Porsche stima ora un margine di profitto fino a un massimo del 2 percento, decisamente sotto il precedente intervallo 5 7 percento.

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Volkswagen abbassa il target di margine dopo la revisione della controllata

Il primo costruttore europeo mette in conto un impatto di 5,1 miliardi di euro legato all’ampio riassetto della gamma prodotti di Porsche, di cui detiene il 75,4 percento. La guidance sul margine operativo di Volkswagen viene ridotta al 2 3 percento rispetto al 4 5 percento precedentemente indicato.

Per alcuni operatori attivi sul mercato tedesco la mossa era inevitabile, ma evidenzia anche una dipendenza eccessiva di Porsche dal canale elettrico in una fase di domanda altalenante.

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La lettura degli analisti e le implicazioni per il settore

Per Jefferies, questa correzione delle aspettative potrebbe rappresentare l’ultimo grande aggiustamento, ma apre a nuove sfide su ciclo prodotto e posizionamento di marchio.

Intesa Sanpaolo ha tagliato il rating su Volkswagen da neutral a underperform, sottolineando come Porsche sia scivolata da pilastro a tallone d’Achille del gruppo, penalizzata dall’assenza di capacità produttiva negli Stati Uniti in un contesto di dazi più severi, dalla debolezza del lusso in Cina e dal rallentamento del ramp up dell’elettrico.

Dal lato macro, Ipek Ozkardeskaya di Swissquote Bank richiama la combinazione di domanda EV irregolare e guerra commerciale con relativo effetto dazi. In questo scenario, secondo l’analista, i costruttori europei devono spingere sulle sinergie per contenere i costi e preservare i margini.

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Focus Italia e aggiornamento sicurezza informatica

Sul listino milanese i realizzi si concentrano su Stellantis, che oltre al clima negativo di settore ha comunicato una violazione informatica presso un fornitore terzo a supporto del customer service in Nord America.

L’attacco, intercettato nei giorni scorsi, ha consentito un accesso non autorizzato a una piattaforma esterna. Secondo la società, sarebbero stati esposti soltanto dati di contatto di base, senza impatti su informazioni finanziarie o dati sensibili dei clienti. Stellantis ha attivato i protocolli di incident response e informato le autorità competenti.

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Cosa monitorare adesso

1. Tempistiche dei lanci EV di Porsche e la curva ordini nei mercati chiave come Cina e Stati Uniti.
2. Evoluzione della guidance Volkswagen dopo l’onere una tantum da 5,1 miliardi di euro e l’effetto sul cash flow.
3. Politiche commerciali e dazi tra blocchi economici, variabile cruciale per supply chain e pricing.
4. Sinergie e tagli costi nel perimetro europeo per difendere i margini in un ciclo prodotto più selettivo.
5. Cybersecurity nella filiera automotive, tema sempre più rilevante per compliance e fiducia dei clienti.

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Sintesi per investitori e addetti ai lavori

Il sell off odierno non è solo reazione a numeri e guidance, ma riflette una fase di ridefinizione strategica dell’auto europea tra elettrificazione, geopolitica dei dazi e disciplina sui costi.

La traiettoria a breve dipenderà dalla capacità dei costruttori di riallineare il mix di prodotto, accelerare le efficienze e riconquistare visibilità sugli ordini. In questo contesto la selettività resta la parola chiave per chi guarda al settore in ottica di posizionamento sui prossimi trimestri.

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