ETF contro fondi attivi: nel 2026 la sfida sulle commissioni entra in una nuova fase

Il confronto tra ETF e fondi comuni a gestione attiva continua ad accendersi nel 2026, ma oggi il vero terreno di scontro non è soltanto la capacità di battere il mercato. Sempre più investitori stanno concentrando l’attenzione su un elemento concreto e facilmente misurabile: i costi.

Negli ultimi anni la crescita degli ETF ha modificato profondamente il settore del risparmio gestito. I capitali continuano a fluire verso strumenti passivi caratterizzati da commissioni contenute, elevata trasparenza e semplicità operativa, mentre molti fondi attivi devono confrontarsi con una pressione crescente sulle masse gestite e sui margini.

Perché le commissioni stanno diventando decisive

Uno dei principali motivi che stanno favorendo gli ETF riguarda il costo complessivo sostenuto dall’investitore. Le spese correnti degli ETF risultano generalmente molto più basse rispetto a quelle applicate dai fondi attivi tradizionali.

Nella maggior parte dei casi, gli ETF mantengono commissioni inferiori allo 0,30%, mentre molti fondi comuni superano facilmente l’1% annuo. A prima vista la differenza può sembrare limitata, ma nel lungo periodo l’impatto sul rendimento finale può diventare significativo, soprattutto in fasi di mercato caratterizzate da performance più moderate.

Con il rallentamento della crescita economica globale e mercati finanziari sempre più efficienti, generare extra-rendimento stabile diventa più complesso. Di conseguenza, il tema dei costi assume un peso ancora maggiore nella costruzione del portafoglio.

Gli investitori cambiano approccio

Il 2026 conferma un cambiamento ormai evidente nel comportamento degli investitori, sempre più orientati verso una gestione razionale ed efficiente del capitale.

Oggi la scelta di uno strumento finanziario non si basa soltanto sulle performance storiche, ma coinvolge anche trasparenza, liquidità, semplicità di negoziazione e confronto con i benchmark di riferimento.

Tra le tendenze più evidenti emergono:

• maggiore attenzione al costo totale degli investimenti
• utilizzo crescente degli ETF come componente centrale del portafoglio
• confronto continuo tra risultati ottenuti e indice di mercato
• preferenza per strumenti facilmente acquistabili e vendibili

Questa evoluzione riflette una maggiore cultura finanziaria e una diffusione sempre più ampia di strumenti digitali e piattaforme di investimento accessibili anche agli investitori retail.

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La gestione attiva può ancora battere il mercato?

Il dibattito resta aperto. La gestione attiva continua a mantenere un ruolo importante, ma il contesto competitivo è diventato più difficile rispetto al passato.

Molti fondi attivi faticano a sovraperformare i benchmark dopo aver sottratto costi e commissioni. In un mercato dominato da informazioni disponibili in tempo reale e algoritmi sempre più sofisticati, mantenere un vantaggio costante richiede competenze altamente specializzate.

Questo non significa che la gestione attiva sia destinata a scomparire. Al contrario, alcune aree continuano a offrire spazio per strategie capaci di generare valore aggiunto.

I segmenti in cui i gestori attivi possono ancora fare la differenza includono:

• mercati emergenti e aree meno efficienti
• small cap e società poco coperte dagli analisti
• strategie tematiche innovative
• approcci flessibili non legati a un indice specifico

In questi ambiti la selezione dei titoli e la gestione dinamica del rischio possono ancora rappresentare un vantaggio competitivo reale.

ETF sempre più centrali nei portafogli

Negli ultimi anni gli ETF hanno smesso di essere strumenti utilizzati esclusivamente per operazioni tattiche di breve periodo. Oggi vengono impiegati sempre più spesso anche per strategie di investimento di lungo termine.

L’offerta disponibile sul mercato si è ampliata rapidamente e comprende ormai soluzioni molto diversificate. Accanto agli ETF tradizionali collegati agli indici azionari globali, stanno crescendo prodotti smart beta, ETF obbligazionari evoluti, strumenti ESG e soluzioni focalizzate su specifici settori o fattori di mercato.

Questa espansione consente agli investitori di costruire portafogli articolati mantenendo comunque elevata trasparenza sulle esposizioni e sui costi.

Pressione crescente sull’industria del risparmio gestito

La diffusione della gestione passiva sta costringendo molte società di gestione a ripensare il proprio modello di business.

La riduzione delle commissioni rappresenta ormai una necessità competitiva più che una scelta strategica. Non a caso, diversi operatori storici stanno lanciando propri ETF oppure sviluppando prodotti ibridi che combinano elementi di gestione attiva e passiva.

L’intero settore appare quindi in piena trasformazione, con una concorrenza sempre più intensa sia sul fronte dei prezzi sia su quello dell’innovazione finanziaria.

Il 2026 potrebbe segnare un punto di svolta

Le dinamiche osservate negli ultimi mesi sembrano confermare un’accelerazione di tendenze già emerse negli anni precedenti. La gestione passiva continua a guadagnare terreno, mentre la gestione attiva appare orientata verso modelli più specializzati e ad alto valore aggiunto.

Per gli investitori, questa evoluzione potrebbe tradursi in un mercato più competitivo, maggiore trasparenza e una gamma di strumenti sempre più ampia. La vera differenza, però, continuerà probabilmente a dipendere dalla capacità di costruire portafogli coerenti con obiettivi, orizzonte temporale e livello di rischio, indipendentemente dalla scelta tra ETF e fondi attivi.

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