Azioni ASML, Morgan Stanley alza il target a 1.660 euro: perché il titolo può ancora salire

Morgan Stanley rafforza la propria visione positiva su ASML Holding e aumenta in modo significativo il prezzo obiettivo sul colosso olandese delle apparecchiature per semiconduttori. La banca d’affari ha portato il target price da 1.400 a 1.660 euro per azione, confermando il giudizio “Overweight” e sottolineando come il mercato stia ancora sottovalutando il potenziale di crescita legato alle tecnologie EUV.

Alla base della revisione vi è una maggiore fiducia nella capacità produttiva dell’azienda, emersa dopo gli aggiornamenti forniti dal management durante l’assemblea generale degli azionisti dello scorso aprile. Secondo gli analisti, ASML potrebbe accelerare il ritmo delle consegne delle sue macchine per litografia EUV, considerate essenziali per la produzione dei chip più avanzati al mondo.

Crescono le stime sulle consegne EUV

Morgan Stanley prevede ora che ASML possa consegnare circa 90 sistemi EUV nel 2027, superando le indicazioni precedentemente fornite dalla stessa società, che aveva parlato di una capacità produttiva superiore alle 80 unità. Le aspettative sono state riviste al rialzo anche per il 2028, anno in cui le spedizioni potrebbero raggiungere quota 104 macchine.

Di queste, la maggior parte sarà rappresentata dai sistemi Low-NA EUV, mentre una quota più limitata sarà composta dalle nuove e più avanzate piattaforme High-NA EUV, destinate ai produttori di semiconduttori di ultima generazione.

Secondo Morgan Stanley, le preoccupazioni degli investitori riguardo ai limiti produttivi stanno impedendo al mercato di riconoscere pienamente il potenziale di crescita degli utili futuri dell’azienda.

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Il nuovo campus di Eindhoven rafforza la capacità produttiva

Uno degli elementi che ha contribuito a migliorare la visione degli analisti riguarda il piano di espansione annunciato da ASML presso il Brainport Industries Campus di Eindhoven.

I lavori di costruzione dovrebbero partire nel terzo trimestre del 2026 e rappresentano, secondo la banca americana, soltanto la prima fase di un programma di sviluppo più ampio destinato ad aumentare in modo strutturale la capacità produttiva del gruppo.

L’espansione arriva in un momento particolarmente importante per il settore, caratterizzato da una crescente domanda di chip avanzati destinati all’intelligenza artificiale, ai data center e alle infrastrutture digitali di nuova generazione.

Ricavi e utili attesi in forte crescita

Le nuove stime elaborate da Morgan Stanley delineano un percorso di crescita particolarmente robusto per il produttore olandese.

La banca prevede che i ricavi possano passare dai 32,7 miliardi di euro registrati nel 2025 a:

• 37,7 miliardi nel 2026;
• 48,7 miliardi nel 2027;
• oltre 53 miliardi nel 2028.

Anche la redditività dovrebbe migliorare in modo significativo. L’EBIT è infatti stimato in crescita dagli 11,3 miliardi del 2025 fino a oltre 22 miliardi di euro nel 2028.

Sul fronte degli utili per azione, Morgan Stanley prevede una crescita media annua vicina al 30% tra il 2026 e il 2028, un ritmo che giustifica l’incremento del prezzo obiettivo e una valutazione più elevata rispetto alle precedenti analisi.

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Domanda più stabile grazie agli accordi nel settore memoria

Un altro elemento considerato strategico riguarda il cambiamento delle dinamiche nel mercato delle memorie.

Morgan Stanley evidenzia come gli accordi di lungo periodo sottoscritti da grandi operatori del settore, tra cui Samsung, SK Hynix e Micron, stiano contribuendo a rendere più prevedibile la domanda futura di apparecchiature produttive.

Secondo gli analisti, questa evoluzione riduce il rischio di investimenti eccessivi in capacità produttiva da parte dei produttori di memoria e potrebbe tradursi nei prossimi trimestri in nuovi ordini per ASML, con consegne previste a partire dal 2028.

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Scenario rialzista fino a 2.000 euro per azione

Morgan Stanley ha inoltre delineato diversi scenari per il titolo.

Nell’ipotesi più favorevole, caratterizzata da una rapida ripresa degli investimenti nelle fonderie di fascia alta e da un impatto contenuto delle restrizioni commerciali internazionali, il valore teorico dell’azione potrebbe raggiungere i 2.000 euro.

Lo scenario più prudente, invece, considera un rallentamento del mercato delle apparecchiature per semiconduttori e porta la valutazione fino a 400 euro per azione.

Nonostante l’ampio intervallo di possibili valutazioni, il sentiment degli analisti resta largamente positivo. Attualmente oltre l’80% delle raccomandazioni sul titolo mantiene un giudizio favorevole, mentre solo una minima parte degli esperti suggerisce un approccio più cauto.

ASML continua a essere una delle scommesse principali sull’intelligenza artificiale

Dopo un rialzo di circa il 41% dall’inizio dell’anno, ASML continua a rappresentare uno dei nomi più importanti per chi vuole esporsi alla crescita dell’intelligenza artificiale e della domanda globale di semiconduttori avanzati.

Le stime di Morgan Stanley per il 2027 risultano superiori alle aspettative medie del mercato sia in termini di ricavi sia di redditività, segnale che la banca vede ancora margini di crescita significativi per l’azienda olandese.

Con l’espansione della capacità produttiva, l’aumento delle consegne EUV e una domanda sempre più sostenuta da AI e data center, ASML resta uno dei protagonisti assoluti della prossima fase di sviluppo dell’industria globale dei semiconduttori.

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