Tutto lascia intendere che le azioni Fincantieri siano oggi al centro di prese di profitto dopo il forte rally registrato nelle ultime sedute. In prossimità del giro di boa delle 13, infatti, il titolo della cantieristica navale italiana segna un ribasso del 4,32% a quota 11,96 euro che vale il poco invidiabile primato di peggior andamento del listino nella seduta di metà settimana (almeno fino ad ora).
La flessione arriva dopo una fase di forte accelerazione che aveva riportato il titolo sotto i riflettori degli investitori, sostenuto soprattutto dalle operazioni strategiche annunciate dal gruppo nel settore della subacquea.
Il calo odierno non cancella però il quadro positivo di breve periodo. Su base mensile, infatti, le azioni Fincantieri restano in rialzo di circa il 9% proprio grazie al rally messo a segno nei giorni precedenti. La recente corsa ha spinto molti investitori a incassare parte dei guadagni accumulati, generando una fisiologica fase di consolidamento dopo una performance particolarmente brillante.
Il punto ora è capire se il movimento rialzista abbia già incorporato buona parte delle aspettative positive oppure se il titolo abbia ancora margini di crescita. Secondo Equita, la risposta resta favorevole: la sim milanese ha infatti rafforzato la propria view sulla società, portando la raccomandazione da Hold a Buy e alzando il target price sulle azioni Fincantieri a 15,5 euro, con un potenziale rialzo significativo rispetto ai livelli attuali.
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Equita alza il target price: il nuovo scenario punta sull’Underwater
Alla base dell’ottimismo di Equita c’è soprattutto la trasformazione strategica di Fincantieri attraverso le recenti operazioni di acquisizione, considerate dalla sim un passaggio in grado di modificare il posizionamento competitivo del gruppo nel settore Underwater, segmento legato alle tecnologie sottomarine sia in ambito civile che militare.
Secondo gli analisti, le operazioni annunciate consentono a Fincantieri di costruire un vero e proprio campione nazionale nell’Underwater, con un modello caratterizzato da una maggiore integrazione verticale e da un posizionamento difficilmente replicabile dai concorrenti. L’aggiornamento del modello di valutazione ha incorporato gli effetti delle acquisizioni, mantenendo sostanzialmente invariato il quadro per il 2026 ma aumentando sensibilmente le stime per gli anni successivi.
In particolare, Equita prevede un incremento dell’EBITDA 2027-2028 rispettivamente del 13% e del 14%, mentre le stime sull’utile per azione adjusted vengono riviste al rialzo del 25% nel 2027 e del 26% nel 2028. Numeri che riflettono il contributo atteso dalle nuove attività e il ruolo crescente della divisione Underwater all’interno del gruppo.
Secondo le stime della sim, già nel 2027 il business Underwater potrebbe arrivare a rappresentare circa il 30% dell’EBITDA complessivo di Fincantieri, diventando un segmento strategico al pari del comparto crocieristico. Le previsioni indicano per la divisione un fatturato di circa 1,3 miliardi di euro nel 2027, con un EBITDA atteso a 271 milioni di euro, mentre nel 2028 i ricavi potrebbero salire a 1,4 miliardi con un EBITDA di circa 310 milioni di euro.
Un altro elemento considerato positivo da Equita riguarda la maggiore chiarezza sull’utilizzo delle risorse derivanti dall’aumento di capitale da 500 milioni di euro realizzato nei mesi scorsi. L’operazione, inizialmente vista dal mercato come un elemento di incertezza, trova ora una precisa destinazione strategica attraverso il piano di crescita esterna.
Difesa e crociere sostengono il titolo Fincantieri
Oltre alla crescita nell’Underwater, Equita mantiene una visione positiva anche sugli altri due pilastri del business Fincantieri: il settore militare e quello delle crociere.
Sul fronte della difesa, gli analisti ritengono possibile un flusso positivo di nuove notizie nel breve termine, grazie agli ordini anticipati dal management per circa 5 miliardi di euro e alle opportunità legate ai programmi europei di investimento nel settore della sicurezza. Il contesto internazionale continua infatti a favorire un aumento della spesa militare, creando condizioni favorevoli per i gruppi specializzati nella cantieristica navale avanzata.
Anche il comparto cruise mantiene un quadro operativo solido. La domanda resta elevata, il portafoglio ordini garantisce visibilità sui prossimi anni e il miglioramento dei prezzi di vendita contribuisce a sostenere la redditività della divisione. Questo elemento rappresenta un importante punto di forza per Fincantieri, perché consente al gruppo di bilanciare il peso crescente della difesa con un business civile in fase positiva.
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Sul fronte delle valutazioni, Equita ritiene che il titolo presenti ancora margini di attrattività dopo il rally recente. Secondo la sim, Fincantieri tratta a multipli pari a circa 14,7 volte e 11,5 volte il rapporto prezzo/utili adjusted stimato per il 2027-2028, mentre sul fronte enterprise value/EBITDA i multipli sono stimati rispettivamente a 8 volte e 6,9 volte.
Inoltre, il multiplo implicito attribuito al business della difesa risulterebbe intorno a 8,5 volte EV/EBITDA, un livello inferiore rispetto alla media del settore della difesa, che si colloca intorno a 10 volte EV/EBITDA 2028.
La seduta negativa di oggi rappresenta quindi una pausa dopo la forte corsa delle azioni Fincantieri, ma la view di Equita resta decisamente costruttiva. Con un target price fissato a 15,5 euro, la sim continua a vedere un potenziale rialzo legato alla trasformazione industriale del gruppo, alla crescita dell’Underwater e al momentum favorevole nei segmenti difesa e crociere.
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