Spesso gli investitori dimenticano che è il giusto mix di azioni e obbligazioni del proprio portafoglio ad avere la maggiore influenza sui rendimenti a lungo termine. Questo mix è anche il più importante strumento di gestione del rischio che si ha a disposizione: mettendo una quota maggiore dei tuoi soldi in obbligazioni, puoi ridurre il rischio nel tuo portafoglio, mentre spostandoti maggiormente verso le azioni, puoi essere più aggressivo.

C’è solo un problema con questa idea: la tua asset allocation non rimarrà costante.

Come i mercati si muovono di settimana in settimana e di mese in mese, anche il mix di azioni e obbligazioni del tuo portafoglio si evolverà. Spesso questi cambiamenti saranno piccoli, ma possono anche essere molto intensi.

Se il tuo portafoglio è al 60% di azioni e al 40% di obbligazioni prima di un forte calo, ad esempio, può facilmente scendere a 50/50 in poche settimane. O se sei abbastanza fortunato da costruire il tuo nuovo portafoglio immediatamente prima di una grande impennata dei mercati, potreste ritrovarti al 70% di azioni prima che il rally sia finito.

Sebbene vada bene che la tua asset allocation vacilli un po’, dovresti occasionalmente aggiustare il tuo portafoglio per riportarlo ai suoi obiettivi. Di solito lo si fa vendendo una parte delle attività che hanno fatto bene e usando il ricavato per sostenere quelle che non hanno performato bene, con un processo chiamato proprio “riequilibrio”.

Insomma, proprio come si porta l’auto al centro servizi per il cambio dell’olio e la rotazione dei pneumatici, si dovrebbe riequilibrare regolarmente il proprio portafoglio per mantenerlo correttamente allineato ai propri obiettivi.

Molte persone presumono che il ribilanciamento sia progettato per aumentare i rendimenti, ma non è necessariamente così. Pensa a questo: se le azioni superano le obbligazioni nel lungo termine, un portafoglio che non viene mai ribilanciato diventerà naturalmente sempre più pesantemente ponderato verso le azioni. Il più delle volte, riequilibrare significherà tagliare le partecipazioni azionarie e spostare quel denaro verso le obbligazioni. Ridurre la tua esposizione alle azioni non è quindi probabile che migliori i vostri rendimenti nel lungo periodo, ma non è per questo che lo facciamo. Il vero obiettivo è quello di mantenere il livello di rischio del tuo portafoglio costante nel tempo.

Detto questo, quando si riequilibra tra classi di attività che hanno rendimenti attesi comparabili, il processo potrebbe aiutarti a fare di più che controllare il rischio. Per esempio, potrebbe essere raccomandabile allocare importi uguali alle azioni europee, statunitensi e giapponesi. A lungo termine, queste classi di attività hanno avuto una performance molto simile. Tuttavia, le azioni di diversi Paesi avranno risultati a breve termine significativamente diversi. Ecco perché un portafoglio diversificato a livello globale è in grado di ridurre la quantità di volatilità che dovrai sopportare. Ma c’è un ulteriore vantaggio: se ti impegni a tagliare sempre i migliori risultati e a sostenere i “ritardatari”, seguirai una strategia che ti costringerà a comprare regolarmente basso e vendere alto.

Un altro vantaggio del ribilanciamento regolare è che ti aiuta a controllare il “cattivo comportamento”. Ogni volta che aggiungi denaro al tuo conto, devi prendere una decisione su dove allocare questi nuovi euro. Se sei come la maggior parte degli investitori che segue semplicemente le loro emozioni, probabilmente aggiungerai denaro a qualsiasi classe di attività che ha recentemente goduto dei rendimenti più alti. Oppure diventerai un economista da poltrona, basando la tua decisione sulla tua personale visione di quale regione o settore è probabile che abbia le migliori performance nell’ambiente attuale. In altre parole, molti investitori inseguono la performance o fanno previsioni inutili. A lungo termine, questo può essere disastroso. Un processo di ribilanciamento disciplinato vi aiuta ad evitare questa trappola e a mantenere la rotta!

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