Azioni Marvell: ricavi record grazie all’IA ma il titolo è in calo. Cosa non convince gli investitori?

Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) ha aperto il primo trimestre dell’anno fiscale 2026 con risultati da record, registrando un fatturato in forte crescita, alimentato dall’espansione dell’intelligenza artificiale nel settore dei data center.

Tuttavia, nonostante numeri solidi e partnership strategiche di alto profilo, il titolo ha subito una flessione nel pre-market di quasi il 4%. Il motivo? Aspettative elevate da parte degli investitori, che chiedono di più in un contesto dominato dalla corsa globale all’AI.

Ricavi in crescita, ma senza sorprese

Nel dettaglio, Marvell ha generato ricavi netti pari a 1,895 miliardi di euro, leggermente al di sopra delle stime degli analisti (1,88 miliardi) e superiori di circa 20 milioni rispetto alla fascia media delle previsioni fornite dal management. L’utile per azione non-GAAP si è attestato a 0,62 euro, in linea con le attese di Wall Street, mentre l’utile GAAP si è fermato a 0,20 euro per azione.

• Ricavi netti: 1,895 miliardi di euro
• Stime degli analisti: 1,88 miliardi di euro
• Utile per azione non-GAAP: 0,62 euro
• Utile GAAP per azione: 0,20 euro

Il CEO Matt Murphy ha attribuito i risultati alla forte domanda di soluzioni AI nei data center, con un’accelerazione significativa nei programmi di silicon personalizzato e un incremento nelle spedizioni di prodotti elettro-ottici. Secondo Murphy, “Marvell si trova in una posizione unica al centro della trasformazione infrastrutturale trainata dall’intelligenza artificiale”.

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Partnership strategiche con Amazon e Microsoft

Un elemento chiave del trimestre è stata la conferma delle collaborazioni con giganti del settore tecnologico. In particolare, Marvell ha ribadito il proprio ruolo all’interno del progetto di chip personalizzati a 3 nanometri di Amazon, destinato a entrare nel vivo nella seconda metà del 2026.

Parallelamente, l’azienda ha sottolineato l’esistenza di un programma multi-generazione con Microsoft, che prenderà forma nel corso del prossimo anno solare.

Dal punto di vista della redditività, Marvell ha chiuso il trimestre con un margine lordo non-GAAP del 59,8% e un margine GAAP del 50,3%. Il flusso di cassa operativo ha raggiunto quota 332,9 milioni di euro, segnale evidente di una solida gestione finanziaria, anche in un periodo di forte espansione della domanda.

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Prospettive per il secondo trimestre: solidi ma prudenti

Per il secondo trimestre dell’esercizio in corso, il management prevede ricavi intorno ai 2 miliardi di euro e un utile per azione non-GAAP compreso tra 0,62 e 0,72 euro. Anche il margine lordo previsto, tra il 59% e il 60%, conferma la volontà dell’azienda di mantenere una redditività stabile.

• Ricavi stimati: circa 2 miliardi di euro
• EPS non-GAAP atteso: tra 0,62 e 0,72 euro
• Margine lordo previsto: tra il 59% e il 60%

Tuttavia, la reazione degli investitori è stata prudente. La lieve correzione del titolo suggerisce che il mercato aveva già incorporato nelle valutazioni prospettive ancora più aggressive, soprattutto considerando il ritmo frenetico con cui l’AI sta trasformando il settore dei semiconduttori.

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Analisti divisi: fiducia nel lungo termine, ma attenzione alle dinamiche di breve

Secondo Bank of America, la pipeline di prodotti personalizzati sarà un tema centrale del prossimo evento per analisti previsto il 17 giugno, e potrebbe rafforzare la fiducia in una crescita annua delle vendite oltre il 20%.

Gli esperti di Barclays, invece, mantengono un approccio più cauto, sottolineando che Marvell “deve ancora dimostrare pienamente la validità della sua strategia ASIC”, pur considerando interessante il rapporto rischio/rendimento a una valutazione attorno ai 60 euro per azione.

Proprio il 17 giugno, Marvell ospiterà un evento dedicato alla propria visione sull’AI personalizzata, occasione in cui i vertici aziendali illustreranno strategie, roadmap tecnologiche e ambizioni di crescita. L’iniziativa include una sessione di Q&A dal vivo con gli investitori, e rappresenta un momento cruciale per rafforzare la credibilità del piano industriale.

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