Azioni Snam senza più upside? Lo sgambetto di RBC è ignorato

Nell seconda seduta della settimana le azioni Snam si muovono in area 5 euro con un ribasso dello 0,1 per cento rispetto a ieri. La variazione non impatta ovviamente sulla performance degli ultimi cinque giorni che rimate piuttosto stabile e neppure su quella mensile che però è negativa per il 4 per cento. Questa situazione di “stasi” non deve però trarre in inganno perchè, in realtà, oggi alle azioni Snam poteva andare decisamente peggio. Il titolo, infatti, ha subito un taglio del rating e del target price nell’ambito di un peggioramento generalizzato della valutazione ad opera degli analisti di RBC Capital.

Di solito nel momento in cui ci sono questi downgrade gli investitori reagiscono male vendendo azioni della quotata interessata. Da quello che si può vedere in borsa oggi, però, Snam sembra reggere la posizione. Ciò non significa che non sia il caso di farsi qualche domanda, anzi questo è il momento migliore per farlo perchè taglio del prezzo obiettivo comunque significa minore potenziale di upside. E questa non è mai una bella indicazione.

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Fin dove possono arrivare le azioni Snam secondo RBC Capital?

RBC Capital spietata nei confronti delle azioni Snam. Gli esperti hanno infatti tagliato il rating dal precedente outperform e sector-perform. Il messaggio che si può dedurre da questa sforbiciata è molto chiaro: se prima le azioni Snam erano da considerare perchè potevano fare meglio del settore di riferimento (ossia dei concorrenti della quotata) ora non solo sono più e infatti quel market-perform è un rating di neutrale e prudenziale. Già anche il prezzo obiettivo che è stato invece portato da 5,3 euro a 5,15 euro. La riduzione è stata di appena 0,15 euro ma in realtà è pesantissima perchè va a comprimere ancora di più il potenziale di rialzo della quotata. Meno upside significa spesso meno appeal da parte degli investitori.

Nella loro nota gli analisti hanno posto l’accento l‘EPS CAGR stimato per il periodo dal 2025 al 2030 è di appena il 2 per cento, molto di meno rispetto a quello dei concorrenti.

Inoltre secondo RBC Capital gli investimenti che Snam ha condotto nel biometano e in OGE hanno alla fine avuto un rendimento scarso contribuendo a creare un quadro ancora più incerto.

A compensazione parziale della portata negativa di queste variabili, il fatto che Snam stia comunque mostrando una buona crescita dell’EPS nel 2025. Per finire, lato remunerazione degli investitori, anche il rendimento da dividendo relativo al 2026 che dovrebbe essere pari al 6 per cento rappresenta un elemento positivo di supporto. La risultante tra fattori positivi e negativi, però, non può andare oltre il rating sector-perform. Una valutazione che lascia intendere anche altro: c’è di meglio che batterà il settore di riferimento.

La valutazione di RBC, comunque, è inferiore rispetto a quello che è l’attuale giudizio medio sul titolo. Sulla base delle 18 coperture attive, il rating medio attuale è accumulate (accumulare) con 4 rating buy (in parte neutralizzati da 2 sell).

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