Le azioni Webuild stanno vivendo una delle sedute più difficili delle ultime settimane. Il titolo della società italiana delle costruzioni è arrivato a perdere circa il 7,3%, scendendo fino a 1,98 euro, prima di recuperare leggermente e riportarsi sopra la soglia psicologica dei 2 euro. Un movimento che riaccende i riflettori sulle difficoltà che stanno emergendo nel settore delle grandi opere a causa dell’aumento dei materiali.
Il quadro tecnico e fondamentale resta delicato: il ribasso mensile delle azioni Webuild si amplia infatti a circa il 12%, mentre su base annua la perdita arriva a circa il 44%. A pesare sul sentiment sono soprattutto le indiscrezioni relative agli extracosti delle grandi infrastrutture italiane e al possibile fabbisogno di liquidità del gruppo. Webuild ha però precisato di non aver chiesto al governo 22 miliardi di euro di extracosti, prendendo le distanze dalla ricostruzione emersa sulla stampa.
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Azioni Webuild sotto i 2 euro: perché il mercato sta vendendo
La pressione sulle azioni Webuild nasce innanzitutto dalle crescenti tensioni economiche che interessano la realizzazione delle grandi opere in Italia. Il problema riguarda il forte aumento dei costi di materiali, lavorazioni e componenti necessari per portare avanti cantieri di grandi dimensioni e con tempi di realizzazione molto lunghi.
Le indiscrezioni hanno fatto riferimento a 22 miliardi di euro di riserve e varianti. Webuild ha però chiarito che questa cifra non rappresenta né un credito già riconosciuto, né una somma dovuta dal governo, né un importo iscritto a bilancio. Si tratta dell’ammontare complessivo delle somme registrate nella contabilità dei lavori. Di questi 22 miliardi, circa 13 miliardi riguarderebbero lavorazioni già realizzate, mentre la parte restante sarebbe collegata a lavori ancora da effettuare.
La precisazione della società ha consentito al titolo di ridurre almeno in parte le perdite, ma non ha eliminato le preoccupazioni degli investitori. Il punto centrale resta infatti la capacità di Webuild di trasformare il proprio importante portafoglio ordini in cassa effettivamente disponibile, soprattutto in un contesto nel quale i tempi di riconoscimento delle riserve e dei maggiori costi possono essere lunghi.
Il vero problema per Webuild è la liquidità
È proprio il profilo finanziario a rappresentare l’elemento più delicato. Secondo le indicazioni riportate dalla stampa, Webuild avrebbe segnalato un fabbisogno di cassa immediato nell’ordine di 2,1 miliardi di euro.
L’Italia ha un peso molto rilevante per il gruppo. Nel primo semestre 2026 il mercato italiano ha generato circa il 37% dei ricavi, mentre circa 27 miliardi sui 47 miliardi complessivi del portafoglio ordini nelle costruzioni sono concentrati nel nostro Paese. Al primo semestre, il capitale circolante netto italiano risultava negativo per circa 3,5 miliardi di euro, contribuendo al dato di gruppo, negativo per circa 1,9 miliardi.
Questo non significa che Webuild sia in crisi, ma spiega perché il mercato stia guardando con molta attenzione ai flussi di cassa. La società ha inoltre sottolineato che le comunicazioni alle istituzioni riguardano obbligazioni contrattuali già maturate, come crediti per lavori eseguiti e certificati e anticipazioni contrattuali previste dalla legge. Sul fronte dei pagamenti, Rfi avrebbe inoltre riavviato il pagamento delle fatture scadute dopo aver ricevuto le risorse necessarie dal Mef.
Il tema resta quindi quello della tempistica: più si allungano i tempi di riconoscimento e pagamento, maggiore può diventare la pressione finanziaria sui grandi contractor.
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Azioni Webuild: cosa aspettarsi dopo il crollo?
La reazione negativa del mercato non dipende però soltanto dalle indiscrezioni sui 22 miliardi. Sulle azioni Webuild pesa anche un quadro più ampio di incertezza sul settore delle infrastrutture. I progetti di grandi dimensioni sono particolarmente sensibili all’evoluzione dei costi e alle condizioni finanziarie, mentre eventuali ritardi possono avere effetti sulla generazione di cassa.
A questo si aggiungono altri elementi monitorati dagli investitori, tra cui l’evoluzione dei grandi progetti internazionali, le incertezze legate a NEOM e l’OPA su Trevi, operazione che aumenta la complessità finanziaria ed esecutiva del gruppo.
C’è poi un aspetto puramente tecnico. La discesa sotto i 2 euro rappresenta un segnale importante perché arriva dopo una fase di forte debolezza del titolo. La rottura di livelli considerati significativi può accentuare le vendite attraverso stop loss e riduzione automatica delle posizioni da parte dei gestori.
Non mancano comunque valutazioni più positive. Equita mantiene il giudizio buy sulle azioni Webuild con target price a 3,50 euro, pur evidenziando proprio le incognite sulla sostenibilità della generazione di cassa.
Per gli investitori la questione più importante è capire quanto velocemente Webuild riuscirà a trasformare crediti, riserve e richieste di revisione dei prezzi in risorse finanziarie concrete. Ed è su questo fronte che, almeno per ora, il mercato continua a mostrare molta cautela.
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