Il titolo Umicore ha subito una brusca frenata a Piazza Affari, perdendo quasi l’11% e toccando i minimi da inizio ottobre. A innescare il sell-off è stata la decisione di Groep Brussel Lambert (GBL) di vendere metà della sua partecipazione nel colosso belga del riciclo dei metalli, scatenando una forte reazione emotiva sui mercati.
La holding ha affidato a Goldman Sachs un collocamento accelerato di 19,6 milioni di azioni, pari a circa l’8% del capitale di Umicore, ottenendo quasi 300 milioni di euro. Dopo l’operazione, la quota di GBL scende di fatto dal 16% all’8%, con il regolamento fissato per il 20 novembre.
L’operazione arriva in un momento molto favorevole per il titolo Umicore, che da inizio anno ha messo a segno un rally di circa il 62%, posizionandosi tra le migliori performance del BEL 20 nel 2025. Non sorprende quindi che GBL abbia scelto di capitalizzare i guadagni sfruttando il momentum positivo.
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Secondo quanto dichiarato, GBL sta proseguendo nel suo piano di semplificazione del portafoglio, puntando a ridurre le partecipazioni quotate per concentrare gli investimenti su asset privati. Con questa operazione, la holding avrebbe già raggiunto circa l’85% dell’obiettivo di disinvestimento previsto dal piano a medio termine, pari a 5 miliardi di euro. Inoltre, ha anche accettato un lock-up di 90 giorni sulla quota rimanente, sottolineando di voler comunque restare azionista stabile e di lungo periodo della società.
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Ma quanto incide davvero questa vendita sul valore di GBL e sul futuro di Umicore?
Secondo l’analista Jon Pérez di Kepler Cheuvreux, l’impatto sul NAV (Net Asset Value) di GBL sarà minimo: circa 30 milioni di euro, pari a una riduzione di appena 0,2%. Anche a livello di singola azione la variazione è marginale: circa 0,22 euro per azione, sempre intorno allo 0,2%.
Per questo motivo, nonostante l’imponente reazione in Borsa, l’analista ritiene che il movimento sia stato più emotivo che sostanziale, sottolineando come l’operazione sia «perfettamente coerente con la strategia di GBL» e che l’impatto reale sul valore della società sia estremamente contenuto.
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Pérez stima che la vendita possa generare circa 310 milioni di euro di liquidità, contribuendo significativamente al riequilibrio del portafoglio e al graduale passaggio verso investimenti privati diretti.
Ricapitolando:
- GBL vende metà della quota in Umicore tramite collocamento accelerato.
- Raccolti circa 300 milioni di euro e quota scesa dal 16% all’8%.
- Effetto sul NAV di GBL marginale (circa 0,2%).
- Umicore resta comunque tra i titoli più performanti del 2025.
- La reazione in Borsa è stata forte, ma secondo gli analisti non cambia le prospettive di lungo periodo né per Umicore né per GBL.
L’operazione, dunque, viene interpretata più come una scelta strategica e un’opportunità di realizzo, piuttosto che come un segnale di sfiducia sul potenziale del gruppo belga.
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